本报告认为,中航产融(600705.SH)的业绩表现符合预期,产业投资铸就新动力。公司前三季度实现总营业收入138亿元,同比增长5.0%,归母净利润29亿元,同比增长10.9%,EPS达0.33元,同比增长10%。预计公司租赁业务规模扩张带动收入增速转正,金融板块业务整体稳健,三季度信托业务有所承压,投资收益同比略有下滑,信用减值计提大幅减少。此外,公司背靠军工集团,立足航空产业,十四五战略规划重点发力军工产业投资,预计未来产业投资有望成为公司业绩增长新动力。因此,本报告给予买入-A的投资评级,预计公司2021年-2023年EPS分别为0.44元、0.49元、0.54元,6个月目标价为5.3元,对应2021年P/E为12x。
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