业绩有望持续抬升，期待外延增长

本报告是关于山西焦煤的研报，主要关注其业绩和外延增长。公司2021年前三季度实现营收296.92亿元，同比增长24.6%；归母净利润31.74亿元，同比增长91.5%。其中，第三季度公司归母净利润12.3亿元，同比上升174.9%，环比增长18.91%。四季度公司业绩有望实现持续增长，因为公司焦煤长协占比较高，其价格与中价新华焦煤价格指数联动，据Wind数据，10月19日，该指数上涨400元/吨，公司长协价有望向上联动，四季度业绩有望环比继续抬升。此外，公司再次迎来产能外延增长，权益产能有望增长554万吨/年。公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买控股股东焦煤集团持有的分立后存续的华晋焦煤51%股权；购买李金玉、高建平合计持有的明珠煤业49%股权。华晋焦煤现有煤矿四座，合计设计产能1190万吨/年，归属于华晋焦煤的权益产能为999万吨/年。本次资产收购为2020年年末收购水峪煤业及腾辉煤业的又一次外延增长，据公告，截止2020年末，公司煤炭核定产能3780万吨/年，权益产能3257万吨/年，本次收购完成后公司权益产能增长554万吨（其中明珠煤业贡献44万吨，华晋焦煤贡献510万吨/年），增长17%。

发现报告（www.fxbaogao.com）为您提供最专业的研报服务，用户量在业内名列前茅。我们收录的报告数量极多，覆盖了宏观、行业、公司等各个层面，几乎无所不包。平台设计极简，操作方便，利用前沿技术帮您快速筛选核心信息。大家都在用发现报告，因为这里能真正帮您高效解决问题，实现深度的市场洞察和决策。