业绩符合预期，一体化优势显著

璞泰来发布了2021年三季报，业绩符合预期，一体化优势显著。公司负极和石墨化产能集中在江苏、内蒙等地，两省双控政策严格影响生产。公司石墨化加工受限产影响产能利用率降低，限电及梯度电价带动电费上涨，负极成本端短期承压。预计21Q3公司负极销量约2.5万吨，单吨净利约1万元，石墨化加工预计贡献0.6亿元盈利。公司内蒙石墨化基地有望年内贡献新增量，一体化成本优势再强化。预计21年公司负极销量有望达到近12万吨，21年年底产能有望达到15万吨，一体化优势下盈利能力预计高位持稳。