食品饮料行业周报：外资加速流入A股市场，资金利好带动行业上扬

证券研究报告 食品饮料行业周报 （2018.12.03-2018.12.09） 敬请参阅最后一页重要声明 第1页 外资加速流入A股市场，资金利好带动行业上扬 2018年12月10日 王亮（分析师） 王永健（研究助理） 卢周伟（研究助理） 电话： 020-37392941 020-37392937 020-37392937 邮箱： wangle_a@gzgzhs.com.cn wang.yongjian@gzgzhs.com.cn lu.zhouwei@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002 A1310117080002 A1310118080005 一周回顾 ➢ 板块行情走势：上周食品饮料指数上涨1.87%，领先沪深300指数1.22个百分点。在申万一级行业中排名第十位；细分来看，子行业多数上涨，其中涨幅最大的子行业为调味发酵品（3.3%）；个股多数上涨，领涨的是舍得酒业(12.91%)。截至上周末，食品饮料行业估值为23.16倍，同比上涨1.8%；子行业中白酒估值21.27倍，调味发酵品估值39.94倍，啤酒估值42.12倍。 ➢ 产品价格跟踪：上周重点监测白酒中五粮液普五（52度，500ml）下跌34元至1025元，习酒窖藏1988(52度，500ml)上涨80元至898元，水井坊(52度，500ml)上涨20元至539元，30年青花汾酒(53度，500ml)上涨1元至679元；啤酒中麒麟（330ml）下跌0.1元至4.4元，哈尔滨（330ml）上涨0.1元至2.7元，虎牌（330ml）下跌1.3元至6.2元；葡萄酒中张裕干红(赤霞珠)上涨3.3元至31.3元。全国22个省市仔猪、生猪、猪肉平均价格为22.3元/公斤、13.46元/公斤，20.78元/公斤，三者种类价格较之前有所上涨。截至12月09日，生猪存栏略有上升，能繁母猪略有减少，分别为32534万头和3098万头。 ➢ 行业和公司要闻概览：酱酒风口红利博弈正当时，茅郎习领衔价格抢位战；五粮液拟投资17亿元增强储酒能力；金沙超额完成全年任务，宣布控量；泸州老窖2019农历己亥新春礼酒停止接单；洽洽食品发布关于控股股东股份减持比例达到1%的公告。 行业投资逻辑 ➢ 给予行业“强烈推荐”评级。 ➢ 外资加速流入A股市场，资金流入带动各板块上扬：近期，北向资金连续八个交易日实现净流入，累计流入283.09亿元。并且在明年MSCI将大幅调高纳入A股比例和富时罗素将纳入A股背景下，可以预计未来流入A股的外资资金将加速增多。上周除受4+7带量采购结果公布影响大幅下跌的医药板块外，其余大部分板块飘红，其中食品饮料板块上涨1.87%，沪深300指数上涨0.28%，食品饮料板块跑赢大盘1.59个百分点。未来随着我国资本市场的进一步开发和北上资金的进一步流入，A股市场需求上升，有望带动各板块股价上升，企业资金融资成本下降，利好企业稳步实施战略，进一步提高利润。 ➢ 各大酒企提价出新，关注企业年末动销：近期天气变冷且临近年末，白酒需求端旺盛，为抢占市场份额，各大酒企提价出新，上周泸州老窖老字号特曲河南宣布提价、汤沟酒业明年元旦起上调汤沟藏系列出厂价、张裕白兰地联手吴晓波频道发售纪念礼盒。各酒企备战新年，力争在2018年业绩最后冲刺阶段取得更大突破，具体情况仍需密切关注发货情况和市场动销，重点推荐稳定性较强的标的，白酒方面重点关注古井贡酒(000596)、洋河股份(002304)、口子窖(603589)。大众品领域，重点关注细分龙头和经营改善预期高的标的，推荐经营变革预期高的中炬高新(600872)和洽洽食品（002557），成本控制优良且具备定价能力的行业龙头伊利股份(600887)、海天味业(603288)。 ➢ 风险提示：宏观经济持续低迷、大盘震荡风险、政策风险。 强烈推荐（维持） 食品饮料行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 食品饮料 3.5 -6.9 -26.9 沪深300 -1.9 -2.9 -17.0 相对变化 5.4 -4.0 -10.0 行业估值走势 行业估值（PE） 当前估值 23.2 估值均值 30.2 估值最高值 40.3 估值最低值 21.2 相关报告 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-11食品饮料上证综指202530354045市盈率PE(TTM)估值均值 证券研究报告 食品饮料行业周报 （2018.12.03-2018.12.09） 敬请参阅最后一页重要声明 第2页 目录 1. 市场表现回顾 ...................................................................................................................................................... 4 1.1 行业指数：上周食品饮料行业指数上涨1.87%，子行业中调味发酵品表现最优 ................................ 4 1.1.1. 上周食品饮料行业涨跌幅排名第十，行业指数上涨1.87% ............................................................ 4 1.1.2. 年初至今食品饮料行业涨跌幅排名第六，行业指数下跌20.47% .................................................. 4 1.1.3. 上周食品饮料子行业中调味发酵品表现最优，今年以来调味发酵品表现最优 ............................ 4 1.1.4. 上周食品饮料行业个股多数上涨，山西汾酒、舍得酒业领涨 ........................................................ 5 1.2 行业估值：食品饮料最新估值23.16倍，年初至今估值下跌37% ........................................................ 6 1.3 行业数据跟踪 ............................................................................................................................................... 7 1.3.1. 酒类行业 ............................................................................................................................................... 7 1.3.2. 乳品 ....................................................................................................................................................... 8 1.3.3. 肉制品 ................................................................................................................................................... 8 2.1 行业新闻 ..................................................................................................................................................... 10 2.2 公司公告 ..................................................................................................................................................... 11 3 本周观点 ............................................................................................................................................................ 14 4 大事提醒 ............................................................................................................................................................ 14 证券研究报告 食品饮料行业周报 （2018.12.03-2018.12.09） 敬请参阅最后一页重要声明 第3页 图表目录 图表1：上周申万一级行业涨跌幅 ............................................................................................................................ 4 图表2：今年以来申万一级行业涨跌幅 .................................................................................................................... 4 图表3：上周食品饮料子行业涨跌幅 ........................................................................................................................ 5 图表4：今年以来食品饮料子行业涨跌幅 ................................................................................................................ 5 图表5：上周食品饮料个股涨幅前十 ........................................................................................................................ 5 图表6：上周食品饮料个股跌幅前十 ........................................................................................................................ 5 图表7：申万一级行业估值PE(TTM) ........................................................................