与奥纬咨询合作为向净零未来过渡提供资金I N S I G H T R E P O R TO C T O B E R 2 0 2 1 为向净零未来过渡提供资金2图片：盖蒂图片社内容1转型融资挑战 61.11.21.32资本动员的创新蓝图 152.1由 16 个支持的创新蓝图使能生态系统2.2基于 20 的变革性商业模式产融合作3公共干预以加快进展 36免责声明本文件由世界经济论坛作为对项目、洞察领域或互动的贡献。此处表达的发现、解释和结论是世界经济论坛促进和认可的协作过程的结果，但其结果不一定代表世界经济论坛的观点，也不代表其全体成员、合作伙伴或其他利益相关者的观点。© 2021 世界经济论坛。版权所有。不得以任何形式或任何方式（包括影印和录制）或任何信息存储和检索系统复制或传播本出版物的任何部分。 为向净零未来过渡提供资金3前言马修·布莱克世界经济论坛有限责任公司塑造金融和货币体系的未来负责人泰德·莫尼汉英国奥纬咨询管理合伙人兼全球行业主管世界正处于十字路口：随着全球经济从大流行驱动的经济危机中复苏，人类可以选择维持现状或决心“重建得更好”，转变现有结构以促进与长期可持续发展相一致的增长目标，包括《巴黎协定》制定的气候变化目标。如果不采取协调一致的快速行动来应对气候危机，人类将面临一场全球灾难，摧毁我们的星球及其复杂的生物圈，对人类的生活产生影响。为了应对危机，公共和私人利益相关者已经宣布了减少温室气体排放的雄心勃勃的承诺。与此同时，可再生能源的扩张和氢的探索等技术进步正在增加净零未来的可实现性。全球与气候相关的社会运动的扩散正在进一步激励个人、机构和国家致力于实现净零排放。然而，迄今为止取得的进展还不够。政府间气候变化专门委员会 (IPCC) 于 8 月发布的题为《2021 年气候变化：自然科学基础》的报告揭示了一个令人震惊的现实：地球比过去 2000 年中的任何时间点都高出近 1 摄氏度，其中到 2040 年，总变暖预计将超过 1.5°C。为了将全球变暖限制在 1.5°C，需要创新和大胆的解决方案来实现工业脱碳。它们是消除最后大约 40% 的全球排放量的先决条件。这就提出了一个问题，即是什么阻止了这些解决方案在不久的将来被部署。一些关键驱动因素提供了答案：–工业脱碳所需的几种解决方案是早期技术（例如用于航运的绿色氨）并需要通过资本流动和周到部署进行扩张。–虽然大量资本流入气候解决方案（例如可再生能源能源），在解决工业脱碳的融资技术关键问题上，融资体系似乎不会如愿以偿。–由于该问题属于市场失灵问题，因此仅靠个别利益相关者的行为是无法解决的；相反，需要一种机制让不同的利益相关者共同设计解决方案和协调气候行动。–对特定脱碳技术的有针对性的分析表明，一些工业脱碳所依赖的技术不太可能无需绿色附加费、碳税或公共激励措施的重大组合，即可在未来十年获得融资。–私营部门可以发挥关键作用，但其努力需要得到公共部门干预的紧急补充，特别是通过作为主要投资者的多边开发银行。世界经济论坛向净零未来过渡的融资倡议，与 Oliver Wyman 合作，于 2020 年启动，以加速资本向这些早期脱碳技术的调动。该倡议吸引了一个由金融家、行业利益相关者、慈善家和公共机构组成的多利益相关者社区，分析钢铁、航空和航运部门的具体技术，为不同的利益相关者制定特定机制，共同设计解决方案并确定必要的政策干预措施，以动员私营部门首都。在应对气候变化的这个关键时刻，我们感谢金融部门和发展金融界以及我们的使命可能伙伴关系 (MPP) 的行业合作者的支持和贡献。我们希望继续在 COP26 及以后的这次对话。 为向净零未来过渡提供资金4执行摘要未来十年，为了部署、验证和扩展关键的突破性技术，私人资本流动需要成倍增长。个别利益相关者的行动不会解决潜在的市场失灵，从而导致巨大的投资缺口。有必要共同设计以创新融资方式、新的经营方式和降低风险措施为重点的解决方案。今天，需要的机制将整个生态系统中的利益相关者聚集在一起，共同设计解决方案在结构上并不存在。允许集体行动的机制是时代的需要。到 2050 年需要大约 50 万亿美元的增量投资来实现全球转型经济实现净零排放并避免气候灾难。12030 年之前的大部分减排将由现有技术（例如太阳能）驱动，但 2030 年之后的减排依赖于突破性技术，例如能效解决方案、氢基燃料、生物能源和碳捕获/利用/存储解决方案等。 2030 年代成功扩展和部署的先决条件是在 2020 年代以商业规模验证这些突破性技术。需要引导大量资本为难以减排的行业及时实现工业脱碳和全球能源转型。一些技术还没有与其排放温室气体的替代品竞争，并且处于发展的早期阶段。他们通常会经历被称为“死亡谷”的市场失灵，被描述为“企业无法为项目和资产的初始商业规模部署获得融资”。2此外，投资这些技术可能是资本密集型和高风险的，就目前情况而言，这将导致全球融资短缺。普遍的共识是，仅靠公共资本无法解决气候危机。成功和可持续的转型需要动员私人资本。虽然全球金融界正在应对这一挑战，但由于供需双方的融资问题，投资缺口依然存在。在供应方面，公司，尤其是非投资级交易对手，希望部署突破性技术强调了在获得负担得起的融资方面的困难。资本要么太贵，要么期限短，要么流动不充分。这是由一个金融家风险偏好不匹配和去风险化不充分。在需求方面，投资者标志缺乏“可融资”的机会和有限的渠道。这些问题因政策/监管不确定性、过渡路径的清晰度和粒度有限以及缺乏用于决策和跟踪进展的数据而进一步恶化。本报告讨论了三个基本发现，这些发现通过可复制的蓝图和集体行动来解决提高可融资性的问题，从而帮助克服关键挑战。1. 需要由有利的生态系统支持的资本创新混合，将不同的公共和私人资本来源整合到特定技术的融资蓝图中。为了有效地做到这一点，激活多个利益相关者之间协作的机制是必要的。2. 变革性的商业模式至关重要，行业参与者和资本提供者共同努力建立新的合同和经营方式，以增加商业成功的可能性。可以通过刺激需求和建立可靠、可扩展的供应的措施来实现转型。3. 有针对性的公共干预至关重要，重点是设计奖励计划，奖励采用创新技术解决方案的先行者和降低风险的计划，以降低这些创新解决方案特有的投资风险。资本创新融合：复杂的资本结构，融合不同来源公共和私人资本，对于缩小突破性技术部署的投资差距是必要的。这些将允许提供符合利益相关者投资框架和风险偏好的融资。总体而言，一种更具战略性的风险分配方法创新解决方案比传统项目更需要。这种合作融资方法的一个先决条件是激活各利益相关者的参与转型金融生态系统。这样的集体行动 为向净零未来过渡提供资金5可以通过锚定投资者的协调来实现。多边开发银行最适合发挥这一作用，但需要与私营部门合作，制定具体的解决方案并构建可融资的机会。变革性商业模式：允许企业建立可融资项目的机制是当下的需要。有时，企业应该寻找关键的绩效驱动因素与资本提供者合作，更好地将基于突破性技术的运营商业化，降低创新成本，从而释放更大的资本流动。这涉及识别最大的创新和投资风险，以及随后的新业务经营方式以改善基本现金流。公司将被要求引入需求和供应方合同（例如承购协议、收费结构、基于可用性的支付、原料保证），在一些远离现货定价的部门，并通常确定允许系统复制商业成功。商业模式将还需要主动降低创新风险最大领域的风险，与整个气候生态系统的利益相关者共同开发解决方案。有针对性的公共干预：迫切需要为先行者提供激励措施、显着降低对创新解决方案的投资风险并建立明确的政策信号。四个主题推动因素可以支持这方面的进展：A.通过提供可预测的、充分和长期的激励措施和降低风险的措施。B.联合多利益相关者生态系统以采取集体行动，通过加强投资框架和战略风险分配/分担，促进公共和私人资本的不同来源，多边开发银行扮演主要投资者角色。C.在全球范围内建立明确的途径、标准和任务，将精力集中在最具影响力的气候解决方案上，降低搁浅资产的风险，避免金融家必须选择“赢家和输家”，并确保一个具有一致计划和任务的公平竞争环境。D.设计出不正当的激励措施和结果，政策/监管活动可能会无意中将资本从难以减排的部门和/或新兴市场和发展中国家的“绿化”转移出去。虽然过渡可能会很复杂，但业界确实渴望深思熟虑的伙伴关系以及私人和公共资本提供者之间的合作。通过有意义的结构性行动立即利用这种需求是至关重要的。通过提出一套初步的融资方法和降低风险的解决方案，本报告试图发起关于如何快速加速资本向突破性技术部署的重要讨论。 为向净零未来过渡提供资金6转型融资挑战2030 年后的减排主要依赖于突破性技术。这些需要在未来十年以商业规模进行测试和验证。1 为向净零未来过渡提供资金7动员资本转向大规模工业脱碳的突破性技术所需的速度将需要新的经营方式。就目前情况而言，金融部门不太可能在未来几年内大幅增加对这些创新解决方案的投资。由于需求和供应方的融资问题，存在一些障碍。这可能会导致显着的投资缺口和随后的市场未能实现净零。预计 2021 年将成为全球应对气候变化的一个里程碑，在格拉斯哥举行的联合国气候变化大会 (COP26) 之前势头强劲。一共的 193 个国家已通过可持续发展目标 (SDG)3192 个国家提交了国家自主贡献，概述了计划中的气候行动和目标。4 与此同时，正在通过有针对性的监管加强国家净零承诺； 2020 年 7 月，欧盟委员会通过了立法提案，概述了到 2050 年实现欧盟气候中和的道路，中间目标是到 2030 年将排放量减少 55%。5尽管如此，迄今为止取得的进展和当前的轨迹还不足以实现《巴黎气候变化协定》将全球变暖限制在 1.5°C 的目标。避免灾难性气候灾难，需要做更多的工作来帮助工业脱碳。到 2030 年，全球每年需要大约 4 至 5 万亿美元的清洁能源投资——是目前投资速度的三倍多。6要解决转型挑战，能源转型和工业脱碳都需要突破性技术。到 2050 年，目前正在开发的技术将占全球温室气体 (GHG) 减排量的 40% 以上（图 1）。工业脱碳需要新的创新技术，例如碳捕获和储存 (CCS)、绿色氢、可持续航空燃料 (SAF) 和绿色氨等。然而，一些技术尚未成熟或与其温室气体排放替代品竞争，并且通常处于开发和验证的早期阶段。在巴黎气候会议之前2015 年的重点是估算跨部门和技术的研发需求。通过成功的风险投资，这些技术已经超越了早期的研发阶段，但还不够成熟，无法进行市场融资。迫切需要资金来支持其商业规模的部署和测试。图1国际能源署到 2050 年净零排放情景中选择路径的 CO2 减排归因203020500%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%行为改变 市场技术 正在开发的技术资料来源：国际能源署，到 2050 年净零，2021 年，第。 16.人类不能等待围绕工业的创新和融资生态系统脱碳自然发展。必须在 5 年内复制太阳能和风能等可再生能源的成功经验，而不是 30 年。调动资本以实现所需规模和速度的突破性工业脱碳技术需要新的经营方式。以风险资本、战略项目结构和与企业合作为后盾的创新融资机制是推动这些发展的必要条件。技术准备曲线上的技术。正如比尔盖茨所说，“加速良性循环创新，我们需要一种新的清洁能源技术融资、生产和购买模式”。7世界经济论坛和奥纬咨询于 2020 年合作启动了向净零未来过渡的融资计划，该计划旨在开始确定解决方案，以加快对关键难以减排领域的创新突破性技术的融资。 该计划涉及 50 多家领先的金融机构，包括银行、保险公司、多边开发银行 (MDB)、开发金融机构 (DFI) 和资产所有者/经理。该计划位于可能的任务伙伴关系 (MPP) 金融中心内，并依赖于通过其垂直行业进行的行业合作。本报告是该倡议的临时成果，旨在就引导资本转向突破性技术所需的解决方案和机制展开对话。它专注于关于四个部门技术对：–航空：通过气化/费托 (GAS-FT) 实现可持续航空燃料–钢铁：碳捕集与封存 (CCS)–钢：氢基直接还原铁 (H2-DRI)–船运：氨动力船这些对已被优先考虑在高影响领域策划混合技术，以产生跨领域的见解。更