汽车行业研究周报：工信部明确代工地位，造车新势力迎来利好

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年12月09日 汽车行业 工信部明确代工地位，造车新势力迎来利好 行业研究周报 杨华超（分析师） 杨铎（联系人） 石林（联系人） yanghuachao@xsdzq.cn 证书编号：S0280517090002 yangduo@xsdzq.cn 证书编号：S0280117110013 shilin@xsdzq.cn 证书编号：S0280117110009  本周相关板块表现： 本周（12月03日—12月07日），汽车（申万）指数上涨1.47%，跑赢大盘0.79%。其他概念板块方面，新能源汽车指数上涨1.38%，特斯拉指数上涨2.03%，锂电池指数上涨1.43%，燃料电池指数上涨4.23%，智能汽车指数上涨1.97%。汽车板块中涨幅居前的个股为八菱科技（19.63%），伯特利（16.80%），登云股份（15.26%），保隆科技（14.88%），浙江世宝（14.10%）；跌幅居前的个股为光洋股份（-20.32%），恒立实业（-8.85%），钧达股份（-6.12%），东方时尚（-5.43%），亚夏汽车（-5.18%）。  行业热点新闻 1. 特斯拉Model 3日产能达1000辆 2. 蔚来11月份交付3089辆ES8 环比增长96% 3. 双积分平台正式上线原油耗系统停止接收数据 4. 大众汽车2026年后将不再推新版燃油车 全面电动化  投资要点 12月6日，《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》已经在工信部第5次部务会议审议通过，自2019年6月1日起施行。值得注意的是新《办法》鼓励企业寻找代工。《办法》第二十八条规定，鼓励道路机动车辆研发设计企业与生产企业合作，允许符合规定条件的研发设计企业借用生产企业的生产能力申请道路机动车辆生产企业及产品准入。对于大量无法获得资质的新造车势力而言，进行代工也是政策鼓励的范围之内。《办法》无疑对于寻找“准入资质”的新造车势力是一大利好消息。事实上，已经有多家未能取得资质的造车新势力正在选择与传统车企代工合作。未来随着《办法》的正式施行，无疑将会有更多新造车势力与传统车企间合作形式的出现。 乘联会秘书长崔东树表示：近年来，互联网技术、信息通信技术与传统汽车制造技术深度融合，催生了代工生产、授权制造等新生产方式，对现有管理制度带来了挑战，迫切需要通过制定《办法》，打通采用新技术、新工艺、新材料以及新生产方式的企业及产品准入通道，鼓励、促进技术创新和新型产业生态形成。新势力造车企业由于产品设计创新和技术突破较快，但对传统车的生产制造能力相对偏弱，导致新产品设计到投放的速度被放缓。而目前部分传统车企竞争力弱且产能过剩，新《办法》让各方资源得到有效的整合利用，对新势力发展促进很大。同时对传统车企的转型升级给予很好的线路机会，是很好的事情。  重点关注 整车方面，建议关注上汽集团（逆势保持高速增长的整车龙头）、长城汽车（业绩触底反弹，今年营收和毛利水平大幅回升）；零部件方面，建议关注双环传动（发力布局自动变市场，国际外包业务取得突破的齿轮制造龙头）、银轮股份（乘用车业务增量可观，尾气后处理和新能源汽车热管理业务将持续发力，具备优良成长性）。  风险提示：汽车行业景气度下降；新车销量不及预期；技术进步不及预期 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《11月销量跌幅扩大，四季度车市持续承压》2018-11-30 《整体车市低迷，豪华车异军突起》2018-11-25 《吉利长城握手言和，自主品牌亟待突围》2018-11-17 《十月汽车产销双跌，全年车市或迎近年来首降》2018-11-12 《深圳提前执行国六，新能源推广力度加大》2018-11-04 -37%-31%-25%-19%-13%-7%-1%5%2017/12 2018/03 2018/06 2018/09 2018/12 汽车 沪深300 2018-12-09 汽车行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周相关板块表现 ........................................................................................................................................................... 3 2、 行业热点新闻................................................................................................................................................................... 4 2.1、 特斯拉Model 3日产能达1000辆 ...................................................................................................................... 4 2.2、 蔚来11月份交付3089辆ES8 环比增长96% .................................................................................................. 4 2.3、 双积分平台正式上线原油耗系统停止接收数据................................................................................................ 4 2.4、 大众汽车2026年后将不再推新版燃油车 全面电动化 .................................................................................... 5 2.5、 比亚迪正拆分汽车电池业务 2022年前上市..................................................................................................... 5 3、 行业重点公告................................................................................................................................................................... 5 4、 重点数据跟踪................................................................................................................................................................... 8 4.1、 汽车销量数据 ....................................................................................................................................................... 8 4.2、 新能源汽车数据 ................................................................................................................................................... 9 4.3、 原材料价格跟踪 ................................................................................................................................................... 9 5、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 图表目录 图1： 行业相关板块表现 ...................................................................................................................................................... 3 图2： 汽车板块涨幅前十个股 .............................................................................................................................................. 3 图3： 汽车板块跌幅前十个股 .............................................................................................................................................. 3 图4： 2018年10月轿车销量前十车型（单位：万辆） ................................................................................................... 8 图5： 2018年10月SUV销量前十车型（单位：万辆） ................................................................................................. 8 图6： 2018年10月MPV销量前十车型（单位：万辆） ................................................................................................ 8 图7： 冷轧板经销价（DC01）（单位：元/吨） ................................................................................................................. 9 图8： 天然橡胶价格（单位：元/吨） ................................................................................................................................. 9 图9： 电池级碳酸锂价格（单位：元/吨） ................................................................................................