业绩略低于预期，受原材料上涨拉低大宗业务利润拖累，看好长期成长动力

华创证券对志邦家居2021年三季报进行了点评。公司实现营收33.22亿元，同比增长40.04%，归母净利润3.00亿元，同比增长51.75%，扣非归母净利润2.90亿元，同比增长56.10%。其中，衣柜业务收入同比增长20%，大宗业务收入同比增长230%。公司预计2021年全年净利润同比增长30.25%。公司现金流稳定，应收账款大幅显著。公司产品端、品牌端及渠道端发展逻辑顺畅，长期增长潜力大。然而，由于原材料价格大幅上涨，公司略微调低了盈利预测。公司目前估值处于历史低位，目标价为31元。