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天士力是一家中药转型创新药优质标的公司，拥有现代中药、化药以及生物药三大板块协同发展产业布局。公司快速推进自主研发、产品引进、合作研发、投资市场许可优先权的“四位一体”药物创新研发模式，未来多个产品有望兑现。公司核心产品复方丹参滴丸糖网适应症近日获批，预计新增用药市场中性预测在15亿左右，复方丹参滴丸有望焕发第二春，进入新一轮的增长期。子公司天士力生物拟分拆至科创板上市，有利于改善上市公司自身资产结构，增强子公司资金实力和运营能力，有助于增强天士力生物核心竞争力，进而强化其在生物药领域的行业地位。预计公司21-23年归母净利润分别为13.37亿、13.50亿以及14.87亿元，同比增长19%、1%以及10%，对应PE分别为16X、16X以及14X。首次覆盖，给予公司“买入”评级。
