市场资金面周观察：股市流动性小幅上升，北上资金净流入

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 投资要点 金融市场流动性：  10月18日-10月22日，央行公开市场净投放2600亿元，其中开展3200亿元逆回购操作，600亿元逆回购到期，MLF投放全部回笼。  银行间资金面略偏松，DR007有所下行；国债利率方面，10年国债收益率略微上行，而期限利差收窄2.648BP。 股票市场流动性：  上周股市流动性呈小幅上升趋势。金融资本方面，北上资金累计净流入3140.80亿（上周净流入233.03亿）。产业资本方面，上周产业资本净减持34.90亿（前值净减持29.38亿），IPO累计规模达216.37亿（上上周累计达82.17亿）。  北上资金流入变化较上期有所加速。截止上周五，2021年北上资金累计净流入3140.80亿元（2020年全年2089亿），上周北上资金净流入233.03亿。从行业方面看，本月初至今北上资金主要净流入的行业前3名分别电气设备、银行、家用电器；净流出的行业前3名分别是非银金融、房地产、医药生物。个股方面，一周内北上资金净买入最多的前三只股票分别是宁德时代、五粮液、万华化学；净卖出最多的三只股票分别是中远海控、万科A、包钢股份。 海外市场流动性： 上周美元兑人民币中间价均值为6.42，9月均值为6.46，8月均值为6.47，7月均值为6.46，6月均值为6.13。CFETS人民币汇率指数10月22日收于99.93，上上周为99.85，9月平均为98.78，8月平均为98.71，7月平均为98.37，6月平均为97.86。上周美元指数较上上周下降，10年期美债收益率与中国国债收益率之差走阔5BP至141BP。 国内外重要宏观数据：  财政数据：9月公共财政收入单月负增长。今年前三季度公共财政收入同比增长16.3%，两年平均增速为4.3%，较1-8月的4.7%有所回落。 风险提示：经济增速不及预期风险。研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。 股市流动性小幅上升，北上资金净流入——市场资金面周观察 证券研究报告/策略周刊 2021年10月25日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 策略周刊 内容目录 一、银行间流动性 ............................................................................................... - 3 - 1.1 银行间同业利率 .................................................................................... - 3 - 1.2 公开市场操作 ........................................................................................ - 4 - 二、债券市场 ...................................................................................................... - 4 - 2.1 债券一级市场 ........................................................................................ - 4 - 2.2 债券二级市场 ........................................................................................ - 5 - 三、股票市场 ...................................................................................................... - 6 - 3.1 资金需求 ............................................................................................... - 6 - 3.2 资金供给 ............................................................................................... - 7 - 3.2.1 资金北上 ............................................................................................ - 7 - 3.2.2 产业资本 ............................................................................................ - 8 - 3.2.3 两融情况 ............................................................................................ - 9 - 3.2.4 ETF情况 .......................................................................................... - 10 - 四、海外市场 .................................................................................................... - 10 - 五、宏观数据解读 ............................................................................................. - 11 - 5.1美国通胀数据 ....................................................................................... - 11 - 5.2 社融数据 ....................................................................... 错误!未定义书签。 5.3进出口数据 .................................................................... 错误!未定义书签。 5.4 上周主要海外经济数据回顾 ................................................................ - 13 - 六、资金日历 .................................................................................................... - 13 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 策略周刊 一、银行间流动性  10月18日-10月22日，央行公开市场净投放2600亿元，其中开展3200亿元逆回购操作，600亿元逆回购到期，MLF投放全部回笼。  银行间资金面略偏松，DR007有所下行；国债利率方面，10年国债收益率略微上行，而期限利差收窄2.648BP。 1.1 银行间同业利率  银行间质押式回购加权利率：7天资金价格有所下降。截止10月22日，R007均值收于2.19%，较上周均值下降2.51BP，DR007均值收于2.13%，较上周均值下降3.29BP。  银行间质押式回购加权利差： DR007-DR001利差较上周有所走阔10.95BP。  SHIBOR 3个月: Shibor3M价格较上周有所下降。截止10月22日，SHIBOR（3个月）为2.42%，较上周下降0.1BP，9月平均为 2.37，8月平均为2.36。 图表1： 质押式回购利率 图表2： 质押式回购利差 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 策略周刊  同业存单到期收益率：同业存单收益率有所上升。截止10月22日，AAA+同业存单收益率（1个月/3个月/6个月）分别收于2.28%/2.52%/2.67%, 分别较上周上升0.06BP、上升0.049BP、上升0.08BP。 1.2 公开市场操作  10月18日-10月22日，央行公开市场净投放2600亿元，其中开展3200亿元逆回购操作，600亿元逆回购到期，MLF投放全部回笼。 二、债券市场 2.1 债券一级市场  利率债方面，上周利率债计划发行6501.20亿，实际发行6435.99亿，净供给4915.7亿。其中，国债发行2044.8亿，政金债发行1127.7亿，地方政府债发行3263.50亿。上周利率债净供给为1752.76亿元，环比上升1098.11亿元。 图表3： SHIBOR（3个月） （日） 来源： Wind，中泰证券研究所 图表4：同业存单收益率（日） 图表5：同业存单到期收益率（日） 来源： Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 策略周刊  同业存单方面，上周同业存单计划发行6915.1亿，实际发行5943.4亿，发行量上升，净融资上升。 2.2 债券二级市场  国债收益率：截止10月22日，上周10年期国债到期收益率均值收于3%，较上上周上升了4.16BP。  期限利差：截止10月15日，上周10Y国债与1Y国债利差收窄2.648BP，10Y国开与1Y国开的利差收窄6.14BP。 图表6： 上周利率债净供给（亿元） 图表7： 利率债一级市场发行规模（亿元） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 图表8： 同业存单净融资 图表9： 不同银行的存单发行利率（6M） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 策略周刊  理财产品预期年收益率：上周理财产品收益率以上升为主。截止10月22，1个月/3个月/6个月产品理财收益率分别为2.85%/3.06%/3.11%，1/3/6M期限分别较上上周上升31BP、上升0BP、上升33.67BP。 三、股票市场 3.1 资金需求 股权融资：截止2021年10月22日，10月股权融资583.15亿，其中，IPO募集216.37亿，增发353.41亿，9月股权融资1137.3亿，其中，IPO募集315.506亿，增发604.443亿，8月股权融资1933.04亿，其中IPO募集1022.887亿，增发620.063亿，7月股权融资1160.35亿，其中，IPO募集320.52亿，增发468.029亿。2020年9月股权融资1600.96亿，其中，IPO募集530.44亿，增发673.75亿。 IPO发行：上周通过两家核发批文。截止2021年10月22日，10月核发批文4家，9月核发批文7家，8