房地产物管行业研究报告

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报告总结：研报指出，最近几个季度物管板块的股价偏软，主要受到开发商流动性问题和增值服务收入分成及社保监管问题的影响。研报建议选择母公司实力较强的物管公司，如碧桂园服务、世茂服务和华润万象生活。物管公司在疫情中发挥了重要作用，且在“十四五”规划中得到了政府的重视。从中长期来看，物管行业的在管面积增长和潜在管理费上调可以为行业提供上行空间及防御力。研报还利用“三条红线”判断了房企的基本素质，并指出高杠杆高周转模式已不可行，供地“两集中”影响着房企的拿地行为。研报认为，房地产市场由增量转向存量将如何影响物管细分业务，物管公司正持续探索新模式，扩张增值服务价值，提高整体毛利率。最后，研报概述了2021年中期业绩表现。