点评《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025 年）》：新政对医院IT建设提出新要求，医疗IT行业迎来新变量

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 新政对医院IT建设提出新要求，医疗IT行业迎来新变量 --点评《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2021年10月18日 [Table_Main] 评级：增持（ 维持 ） 分析师：闻学臣 执业证书编号：S0740519090007 Email：wenxc@r.qlzq.com.cn 分析师：何柄谕 执业证书编号：S0740519090003 Email：heby@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 266 行业总市值(百万元) 3,732.68 行业流通市值(百万元) 2,834.82 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 《医疗科技：智慧医院管理评级出台，医院IT建设迎来百亿量级新增量》 2 《卫宁健康（300253）：互联网医疗业务占比提升，现金流情况优化》 3 《创业慧康（300451）：收入结构优化，IT订单高增，互联网医疗加速落地》 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 市值(亿元) 净利润/收入 PE /PS PEG/PSG 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 创业慧康 126 3.32 4.50 6.15 8.51 38.09 28.10 20.56 14.86 0.75 买入 卫宁健康 294 4.91 6.01 8.02 10.52 59.78 48.84 36.60 27.90 1.51 买入 久远银海 69 1.87 2.50 3.30 4.30 37.12 27.71 20.99 16.11 0.89 买入 平安好医生 490 68.66 93.20 127.99 177.68 7.14 5.26 3.83 2.76 0.14 买入 阿里健康 1,177 95.96 146.43 279.41 436.28 12.27 8.04 4.21 2.70 0.11 —— 备注 股价为10月18日收盘价，后两家采用PS估值，阿里健康采用Wind一致预期且业绩对应财年数据 [Table_Summary] 投资要点  投资事件：近日国家卫健委和国家中医药管理局联合印发《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》，其中提出建设“三位一体”智慧医院。  新政对信息化评级提出新要求，医疗IT行业迎来新变量。《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》指出“到2022年，全国二级和三级公立医院电子病历应用水平平均级别分别达到3级和4级，智慧服务平均级别力争达到2级和3级，智慧管理平均级别力争达到1级和2级，能够支撑线上线下一体化的医疗服务新模式”。智慧服务评级标准和智慧管理评级标准分别在2019初年和2021年初颁布，但是对评级的建设要求是首次提出。此次政策属纲领性文件，后续预计会有细则颁布。根据卫健委颁布的最新数据，全国智慧服务评级平均水平为0.33级，如要达到2-3级水平，仍有大量IT建设工作需要投入。新政出台，医疗IT行业迎来新变量，下游有望加大IT开支力度。  行业增量投入达百亿量级，行业有望维持高景气度。智慧服务和智慧管理评级建设不仅要新增部分应用系统，比如智能分诊系统、互联网+服务等，而且能带动老系统升级迭代，激活存量系统的升级需求，因为涉及到服务流程的转变，HIS系统将进行升级。从目前建设情况来看，三级医院要达到智慧服务评级3级要求，其软件端新建和改造的费用将达千万元左右，二级医院预计投入也将达300-500万元左右。根据卫健委数据，三级医院3000余家，二级医院1万余家，针对智慧服务评级的投入将达百亿量级。  多政策叠加，医疗IT行业未来2-3年有望迎来确定性增长。目前针对医院IT和公卫IT的利好政策不断，催化行业需求加速释放。医院IT方面，继电子病历评级之后，智慧服务和智慧管理评级也被提出具体建设要求和建设时间点。医院端有望围绕智慧服务和智慧管理评级加大IT投入。公卫IT端，一是疫情之后围绕公卫系统补短板投入；二是按照十四五医改规划，区域医疗中心、基层医疗、医共体等项目将是未来3-5年的建设重点。政策逐步往公卫和基层医疗机构侧重，公卫IT领域有望加大投入力度。多政策叠加，驱动医院IT和公卫IT景气度叠加，医疗IT领域未来2-3年有望迎来确定性增长。  投资建议：重点关注细分板块及个股  医疗IT：创业慧康（公卫IT龙头企业）、卫宁健康（医院IT龙头企业）、久远银海（医保IT龙头企业）；  互联网医疗：平安好医生（互联网+医疗健康龙头企业）；阿里健康（互联网医疗龙头企业，阿里集团健康领域旗舰平台）；京东健康（全国最大的线上零售药房，京东集团健康领域旗舰平台）  风险提示：行业发展不及预期，政策落地缓慢 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 投资评级说明： 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。