空调行业：空调内销见底在即，白电龙头价值凸显

2021年上半年空调行业内销不及市场预期，但下半年有望实现反转。报告指出，空调库存筑底回升，终端零售需求边际改善，预计2022年空调出货大年，四季度具有配置价值。重点覆盖公司包括海尔智家、美的集团、格力电器和海信家电，给予“增持”评级。报告还指出，空调内销出货规模是断白电公司营收规模的关键指标之一，而市场对影响空调出货量的因素更多关注于终端零售情况，而报告认为空调的内销出货规模是零售与库存变化两者叠加的结果。报告还对空调行业上半年进行了复盘，并对风险进行了提示。