动力储能两轮驱动，LFP电池空间广阔 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业策略 所属行业 । 电力设备与新能源 报告时间 । 2021/08/13 分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 suncan@cczq.com 联系人 陈思同 证书编号：S1100120070004 chensitong@cczq.com 吴灿 证书编号：S1100121070005 wucan@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——新能源汽车月度数据跟踪报告（20210813） ❖ 主要观点：动力储能两轮驱动，LFP电池空间广阔 7月，新能源汽车产销分别完成28.4万辆和27.1万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍。其中纯电动汽车产销分别完成23.2万辆和22万辆，同比分别增长1.8倍和1.7倍；插电混动汽车分别完成产销5.2万辆和5万辆，同比分别增长1.5倍和1.6倍；燃料电池汽车产销分别完成32辆和196辆，同比分别增长3.6倍和48倍。1-7月，新能源汽车产销累计分别完成150.4万辆和147.8万辆，同比均增长2倍。其中纯电动汽车产销分别完成126万辆和122.7万辆，同比均增长2.2倍；插电混动汽车产销分别完成24.4万辆和25.1万辆，同比分别增长1.1倍和1.3倍；燃料电池汽车产销分别完成664辆和675辆，同比分别增长48.5%和47.7%。 锂电池：7月，磷酸铁锂电池共计装车5.8GWh，同比上升235.5%，环比增长13.4%，装车量继续提升，且装车量近年来首次反超三元电池。今年1-7月，磷酸铁锂电池装车量分别为3.3GWh、2.2GWh、3.9GWh、3.2GWh、4.5GWh、5.1GWh、5.8GWh，占总装车量的比例分别为37.9%、39.3%、43.3%、38.1%、45.9%、46.1%、51.4%，市占率稳步提升。今年前7个月，磷酸铁锂电池共计装车28GWh，同比累计上升333%，占总装车量的43.9%，市占率较去年同期提升15.1pct。在《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2021年第7批）中，搭载磷酸铁锂电池的新能源乘用车占比达到45%，与三元电池在乘用车领域的配套占比逐渐缩小。特斯拉在二季度财报电话会议中透露，未来将会使用2/3的磷酸铁锂电池，特斯拉作为全球电动车领军企业，有望带动铁锂电池需求进一步提升；比亚迪一直坚持磷酸铁锂路线，也表示上市新车将会全面转向磷酸铁锂电池；A00级车型几乎都是搭载磷酸铁锂电池，在7月份的销量排名中，宏光Mini EV和奔奔EV销量分列第一位和第三位。此外，大众正与国轩高科联合开发磷酸铁锂电池；小鹏G3和P7推出磷酸铁锂电池版车型，我们认为未来磷酸铁锂电池在动力电池领域的市占率有望维持在50%以上的水平。此外，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出2025年新型储能规模30GW以上。据CNESA，截至到2020年底我国已投运的新型电力储能累计装机规模达到3.28GW，从2020年底的3.28GW到2025年的30GW，未来五年，新型储能市场规模要扩大至目前水平的10倍，每年的年均复合增长率超过55%。储能市场的发展将会进一步提振磷酸铁锂电池的需求，建议关注磷酸铁锂电池相关企业：宁德时代、比亚迪、富临精工、德方纳米、鹏辉能源、国轩高科、亿纬锂能等。 新能源汽车：7月新能源汽车完成销量27.1万辆，同比增长1.6倍，环比增长6%，继续刷新当月销量历史新高，7月份也继6月份之后连续第二个月刷新历史销量数据。今年1-7月新能源汽车完成销量147.8万辆，销量已经超过2020年全年水平，行业景气度持续高涨。渗透率方面，上半年国内新能源汽车渗透率达到10.0%，相较2020年数据提升了4.6pct；1-7月新能源汽车渗透率分 川财证券研究报告 2 / 22 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 别为7.2%、7.6%、9.0%、9.1%、10.2%、12.7%、14.5%，呈现稳步上升趋势，且近两个月加速迹象明显。从目前趋势来看，新能源汽车月度销量仍将继续创新高，电动汽车渗透率继续提速，上调全年新能源汽车销量预期至300万辆。建议关注国内电动化转型较快的车企：比亚迪、长城汽车、小康股份等。 ❖ 市场表现 7月沪深300下跌7.90%，汽车指数上涨0.55%，跑赢大盘8.45%；新能源汽车指数上涨11.59%，跑赢大盘19.49%；电力设备及新能源指数上涨9.79%，跑赢大盘17.69%。 ❖ 行业动态 2021年7月汽车工业经济运行情况（中国汽车工业协会）； 2021年7月动力电池月度数据（中国汽车动力电池产业创新联盟）； 2021年7月全国电动汽车充换电基础设施运行情况（中国充电联盟）； 两部委：鼓励自建、购买储能或调峰能力，按20%以上挂钩比例配建优先并网（风电头条）； 造车新势力7月成绩单：理想/小鹏首超蔚来（高工锂电）； 拜登：美国2030零排放汽车销量占40%-50%（高工锂电） 发改委：峰段电价基础上上浮比例原则上不低于20%（世纪新能源网）； 马斯克：磷酸铁锂电池未来将满足特斯拉2/3的电池需求（建约车评）。 ❖ 公司动态 宁德时代（300750）：公司拟定增募资不超582亿元，在扣除发行费用后拟全部用于福鼎时代锂离子电池生产基地、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期）、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目）、宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期）、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目及补充流动资金。 ❖ 风险提示：政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。 qRoRpQrNxPmRqQnRoNwPoO7NbP6MsQnNsQmNfQrRvNfQqRtO8OmNsMxNmRtOvPnOtN川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/22 正文目录 一、川财观点 ......................................................................................................................... 5 川财观点：动力储能两轮驱动，LFP电池空间广阔 ........................................................... 5 市场综述 ............................................................................................................................ 7 二、行业情况 ......................................................................................................................... 9 2.1汽车及新能源汽车销量及库存动态 ............................................................................... 9 2.2 动力电池动态.............................................................................................................. 11 2.3 重点行业动态.............................................................................................................. 11 2.4 重点公司动态............................................................................................................. 15 三、新能源产业链关键材料价格 .......................................................................................... 18 3.1新能源汽车产业链价格 ............................................................................................... 18 3.2光伏产业链价格 .......................................................................................................... 20 风险提示 .............................................................................................................................. 21 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/22 图表目录 汽车及新能源板块月度涨跌幅排名 ............................................ 7 市场表现回顾 ............................................................. 7 新能源汽车板块个股月度涨跌幅排名 .......................................... 7 电力设备及新能源个股月度涨跌幅排名 ........................................ 7 乘用车销量及同比增速 ..................................................... 9 客车销量及同比增速 ....................................................... 9 重卡（狭义）销量及同比增速 ............................................... 10 新能源乘用车销量及同比增速 ............................................... 10 新能源客车及货车销量 .................................................... 10 纯电动汽车销量及同比增速 ................................................ 10 插电式混动汽车销量及同比增速 ............................................ 10 库存预警指数及同比增速.................................................. 10 动力电池装机量及同比增速 ................................................ 11 三元与磷酸铁锂电池装机占比 .........