有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2021年10月15日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜震荡走高。市场依然在交易通胀预期，受此影响非美国家均开始实施紧缩政策，而美国也随着美联储Taper落地及财政上限问题面临流动性紧缩问题，因此市场在交易通胀的同时各国政府也在积极应对；另外海外用电紧张以及电价高企，近期欧洲陆续传出部分铝锌冶炼厂停产新闻，也使得市场对有色供给端有所担忧。基本面来看，供给端的不稳定性，海外投资者依然比较看好有色；国内来看电解铜供给虽受限电限产影响较大，但抛储和进口也对供应端有一定补充；需求方面限电限产影响持续，总体仍不乐观，据SMM统计电线电缆企业开工率较9月仍有所下滑。综合来看，本轮反弹因海外供给端担忧以外盘涨价带动为主导，内盘表现偏谨慎，短期偏强但持续性存疑。 铝 沪铝先扬后抑，夜盘AL2111主力合约收于23670元/吨，涨幅0.9%，持仓减仓2368手至19.01万手。现货方面，佛山A00铝报价23210元/吨，无锡A00铝报价23250元/吨，佛山无锡价差有所缩进。沪铝盘面震幅扩大，现货市场多种报价交杂，无锡佛山价差继续拉大，下游仍就刚需为主采购，成交较为冷请。加工费方面，昨日铝棒加工费除河南地区小幅下调20元/吨，其他地区上调40-80元/吨；铝杆加工费继续持稳；铝合金加工费稳中有升，ADC12系列及A380价格持稳，A356及ZLD102/104价格下调50元/吨。库存方面，当前库存水位升至88.7万吨，整体累库速率回升，无锡南海地区贡献主要增幅，基本面方面，供需两端均受到不同程度的影响，供应端的减产相对比需求端的降速更为显著，铝价下行空间受限。当前铝价在高位区间的波动程度相对偏强，流动性有一定收缩预期。操作上单边难度加大，建议投资者关注多空仓位，谨慎为主。 镍 隔夜镍震荡偏强。铜锌等有色品种快速上行，情绪上带动铝镍等品种。基本面方面，不锈钢限产将延续，短期镍出现供应过剩，这意味着三季度镍快速去库将有所放缓，甚至可能累库。另外，不锈钢和硫酸镍下游开始出现负反馈，高价格终端抵触心理增加。从这两方面来说，镍再次上行缺乏基本面的支撑。不过，内外盘较低的库存以及外围品种的强势，仍然给镍价提供了强支撑；另外限电限产终会结束，复产后的需求上升也将带动市场情绪。在这种情况下，我们对镍价短期行情仍保持相对乐观，镍价减仓下行并不持续，行情随时面临快速拉涨；中期则转为谨慎，年内16万元/吨的以上的镍价定义为高风险区。 锌 沪锌昨日午盘后封板，昨夜延续高位震荡，收涨2.93%至25635元/吨。2111合约减仓5525手至11万手，上期所注册仓单较前日增加1697至12062吨。LME锌快速拉涨后回落，走势较内盘偏弱，收于3529.5美元/吨，上涨2.76%。LME库存减少1475吨至18.96万吨。广东升水上调15元/吨至90元/吨，上海升水下调35元/吨至30元/吨，天津下调20元/吨至-10元/吨。今日锌价涨幅过大，市场出货为主，几无跟盘成交，下游企业接货意愿差，跟盘报价一路下行，对均价也跌至贴水状态，整体成交清淡。此次上涨大概率是情绪推动，因为Nyrstar荷兰冶炼厂减产新闻早在9/24已有公布，并且此次三家工厂的合计月均减量占全球供给并不是特别大。短期内，全球能源价格大幅上涨，海外电价成倍上涨，市场通胀预期快速上升对有色价格形成支撑。但中期来看，随着美联储Taper落地，市场流动性或被动收紧，有色情绪或重归谨慎，锌价持续上涨也较难持续。 锡 昨夜基本金属全线收涨，沪锡高开回落，收涨1.75%至279810元/吨。2111合约昨夜持仓减少1397手至2.6万手，上期所仓单减少25吨至1629吨。LME锡震荡上行，收涨2.13%至37160美元/吨。LME库存持平于880吨。现货市场，升水报价较前一日继续上调，报云锡升水8000元-9000/吨左右、云字6500-8000元/吨、小牌5000-6000元/吨。节日期间累库预计在两个礼拜左右，下游限电尚未显示放松迹象，月内进口锡到货，将对现货升水与月间结构有所打压。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2021/10/142021/10/13涨跌平水铜72140701601980平水铜升贴水-455-501#光亮废铜：广东#N/A64550#N/A精废价差：广东#N/A1242#N/A无氧铜杆(8mm):上海73800712002600低氧铜杆(8mm):上海72300700002300冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）62620LME注册+注销(吨)1916001916000仓单（吨）#N/A10185#N/A总库存（吨，周度）50062435256537COMEX库存（吨）5120151297-96社会库存保税区(万吨)20.722.2-1.5147.0108.538.5115.0115.00.0-269.0-249.0-20.0平均价:1#铅:长江有色14975147002751#铅锭升贴水:华东-120-20-100沪铅：连1-连二-50-45-5含税:再生精铅(≥pb99.97)1477514600175含税:再生铅(≥pb98.5)1462514475150含税:还原铅:山东1380013650150到厂价:铅精矿:济源50%1352513625-100到厂价:铅精矿:郴州50%1297513075-100到厂价:铅精矿:个旧50%1312513225-100到厂价:铅精矿:50%:济源000到厂价:铅精矿:50%:郴州135013500到厂价:铅精矿:50%:个旧115011500LME注册+注销(吨)48975489750仓单179426181493-2067库存（周度）19793019669612343-cashCIF提单(美元/吨)最新上期48.65130.00#N/A#N/A库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（ 元 /吨 ）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2021/10/142021/10/13涨跌无锡报价(元/吨)#N/A23570#N/A南海报价(元/吨)#N/A23290#N/A南海-无锡(元/吨)#N/A-280#N/A现货升水(元/吨)#N/A-20#N/A山西低品铝土矿(元/吨)4854850山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝CIF(美元/吨)5395390山东氧化铝#N/A4037#N/A氧化铝：内-外#N/A566#N/A预焙阳极#N/A5620#N/A6063铝(φ90):广东（元/吨）500460401A60铝杆:广东（元/吨）4254250铝合金ADC12:华南（元/吨）24400244000LME注册+注销(吨)112850011285000仓单（吨）#N/A105684#N/A总库存（吨，周度）2401652338066359电解铝(万吨)88.786.42.3氧化铝(万吨)70.671.9-1.33-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-18.88180.00#N/A#N/A金川镍:板状（元/吨）144500144800-300金川镍-无锡（元/吨）5501000-4501#进口镍-无锡（元/吨）-200300-500低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）485048500印尼镍铁:10-15％（元/吨）1460146001.4%-1.6%:日照港69569501.8%:菲律宾:连云港9699690201冷轧:佛山（元/吨）13000130000304冷轧:佛山（元/吨）19800198000430冷轧:佛山（元/吨）10950109500硫酸镍:≥22%:国产36500365000523普通:国产2100002100000622普通:国产2230002230000LME注册+注销(吨)1470601470600仓单#N/A3851#N/A库存（周度）6422533610863-cashCIF提单(美元/吨)最新上期26375.0021662327资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（ 元 /吨 ）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（ 元 /吨 ）铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2021/10/142021/10/13涨跌主力结算价（元/吨）24905238004.6%LmeS3（美元/吨）3529.534213.2%沪伦比7.066.96-近-远月价差（元/吨）-100-10SMM 0# 现货（元/吨）24990237301260SMM 1# 现货（元/吨）236602358080国内现货升贴水平均（元/吨）705020进口锌升贴水平均（元/吨）402020LME0-3 premium（美元/吨）2724.252.75锌合金Zamak3（元/吨）25690244301260锌合金Zamak5（元/吨）26090248301260氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）22500225000Zn50%国产（元/金属吨）420042000Zn50%进口（美元/干吨）80800上期所（吨）周度62685475793LME（吨）1910751910750社会库存（万吨）周度12.7512.50.25上期所（吨）10365103650LME（吨）155750155850-100最 新 （ 元 /吨 ）CIF提单（美元/吨）-1888902021/10/142021/10/13涨跌主力结算价（元/吨）274990276270-0.5%LmeS3（美元/吨）37160363102.3%沪伦比7.407.61-近-远月价差（元/吨）20202160-140SMM现货（元/吨）281000282750-175060%锡精矿（元/金属吨）265250264000125040%锡精矿（元/金属吨）2612502600001250国内现货升贴水平均（元/吨）575037502000LME0-3 premium（美元/吨）10861090-4上期所（吨）周度18411272569LME（吨）8808800上期所（吨）16541684-30LME（吨）305480-175最 新 （ 元 /吨 ）关税-97