每日头条：IMF将2021年全球经济增速预期小幅下调至5.9%

每日头条 2021年10月15日星期五 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 IMF将2021年全球经济增速预期小幅下调至5.9% 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数249630.00-8.33国企指数88490.00-8.81上证综合指数3558-0.108.01沪深300指数4914-0.5414.22创业板指数32160.1753.91日经225指数285511.46-5.32道琼斯指数349131.56-7.00标普500指数44381.710.86纳斯达克指数148231.7317.50罗素2000指数22741.44-10.06德国DAX指数154631.40-3.22法国CAC指数66851.33-17.05富时100指数72080.92-18.71俄罗斯指数42590.36-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数10.771.132.37国企指数10.021.131.98上证综合指数13.631.542.02MSCI中国指数13.051.582.08道琼斯指数25.896.731.49波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数18.64-6.1074.89VHSI指数24.070.0052.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续12060.92-8.29LME铜连续99843.4528.56COMEX黄金连续17970.17-5.09COMEX白银连续23.481.32-10.84ICE布油84.000.9962.16利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00199.4210年期美国国债0.000.0068.895年期中国国债2.790.29-4.9010年期中国国债2.96-0.04-6.67数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  国家统计局公布数据显示，受猪肉价格持续走低等影响，中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%；受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响，9月中国PPI同比涨幅扩大至10.7%，创1996年10月有记录以来新高。  我国首颗太阳探测科学技术试验卫星“羲和号”成功发射。该星将实现国际首次太阳Hα波段光谱成像的空间探测，填补太阳爆发源区高质量观测数据的空白。  美国劳工部数据，美国9月PPI同比上涨8.6%，略不及市场预期的8.7%，较前值8.3%继续攀升，创2010年11月以来最高。能源价格上涨2.8%，推动指数上涨占比高达40%。  美国上周上周初请失业金人数为29.3万，为去年3月疫情爆发以来首次低于30万人，市场预估为32万，前值为32.6万。  默沙东已经向美国FDA提交了Molnupiravir（在研口服抗病毒药物）的紧急使用授权申请（EUA），用于治疗有发展为重度风险和/或住院风险的轻度至中度新冠肺炎成年患者。  IMF发布报告，将2021年全球经济增速预期小幅下调0.1个PCT至5.9%，维持2022年增速预期4.9%不变。预计今年中国GDP增速有望达到8%，较此前预测下调0.1个PCT，预计2022年中国经济增速有望达到5.6%。美国今年GDP增速预期下调1个PCT至6%，欧元区上调0.4个PCT至5%。  韩国央行维持基准利率0.75%不变。央行行长表示为解决物价上涨和家庭负债激增等问题，下月有可能上调基准利率。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 10/15中国9月国内信贷(亿元)2,588,986.72 - - 10/15日本8月第三产业活动指数96.80 - - 10/15欧盟8月欧盟:贸易差额:季调(百万欧元)8,607.70 - - 10/15欧盟8月欧元区:贸易差额:季调(百万欧元)13,397.00 - - 10/15美国10月纽约PMI34.30 - - 10/15美国9月出口物价指数:环比(%)0.40 - - 10/15美国9月出口物价指数:同比(%)16.80 - - 10/15美国9月核心零售总额:季调(百万美元)425,194.00 - - 10/15美国9月核心零售总额:季调:环比(%)0.71 - - 10/15美国9月进口价格指数（剔除石油制品）:环比(0.10) - - 10/15美国9月进口价格指数:环比(%)(0.30) - - 10/15美国9月进口价格指数:同比(%)9.00 - - 10/15美国9月零售和食品服务销售:同比:季调(%)15.06 - - 10/15美国9月零售和食品服务销售额:不包括机动车辆环比1.81 - - 10/15美国9月零售总额:不包括机动车辆:季调:环比(%)2.12 - - 10/15美国9月零售总额:季调(百万美元)546,692.00 - - 10/15美国9月零售总额:季调:环比(%)0.80 - - 10/15美国10月密歇根大学消费者现状指数80.10 - - 10/15美国10月密歇根大学消费者预期指数68.10 - - 10/15美国8月商业库存:季调(百万美元)2,069,452.00 - -