农林牧渔行业简评报告：猪禽价格持续走低，关注行业去产能节奏

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 孟维肖 首席分析师 SAC执证编号：S0110520110003 mengweixiao@sczq.com.cn 电话：010-56511809 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  畜禽消费持续低迷，关注行业去产能节奏  二次收储短期或支撑猪价，关注种业板块投资机会  猪肉收储托市效果有限，继续关注种业板块投资机会 核心观点 我们认为伴随生猪产能的释放，市场可供出栏猪源仍十分充足，节后屠宰企业采购将减量，叠加冻品端继续低价抛售，供给方面压力不减，消费方面受新冠疫情影响或持续乏力，节后生猪价格大概率持续走低。节后白羽鸡毛鸡供应量维持高位，而鸡肉冻品需求变化不大，补货情绪不强，预计节后毛鸡价格或低位徘徊；目前肉鸡养殖严重亏损，规模企业正常补栏，市场鸡苗补栏缓慢，关注节后市场种鸡调节，预计节后苗价低位小幅反弹。 猪:本周猪价跌至11元/kg，创年内新低。中秋节过后，距离十一假期时间有限，生猪出栏积极，再加上多地区限电等影响，冻品降价抛售加重，规模场持续降价放量出栏，上周末猪价跌幅加大，全国生猪均价跌破11元/kg，创年内新低。猪价超跌后，在收储的支撑，北方养殖端抗价情绪增强作用下，猪价随即出现反弹；节前屠企开工率虽有提升，但市场恐慌情绪增加，猪源供给充足，屠企采购难度不大，猪价反弹幅度有限，仔猪跌幅加大，超低价抛售现象加剧，并且出现转售烤乳猪现象增多。我们认为当前市场可供出栏猪源仍十分充足，节假日后屠宰企业采购将减量，冻品端继续低价抛售，供给方面压力不减，消费方面受新冠疫情影响或持续乏力，节后生猪价格大概率持续走低，关注市场情绪变化。 禽：本周鸡肉价格创年内新低，肉鸡养殖深度亏损。国庆前鸡肉市场依旧低迷，抄底信心不足，贸易商按需要货，屠宰企业冻品库存压力大，鸡肉价格创年内新低；国庆前企业顺势出栏，毛鸡价格继续探底，鸡苗补栏谨慎，鸡苗价格走低。本周鸡苗、种蛋均价回落，种鸡场、孵化企业亏损，而独立屠宰环节盈利。我们认为节后毛鸡供应量维持高位，而鸡肉冻品需求变化不大，补货情绪不强，预计节后毛鸡价格或低位徘徊。目前肉鸡养殖严重亏损，规模企业正常补栏，市场鸡苗补栏缓慢，关注节后市场种鸡调节，预计节后苗价低位小幅反弹。 白糖：海外原糖产量不及预期，国内外白糖价格联动增强。国内白糖产量相对稳定，国际方面，巴西21/22 榨季受干旱和连续霜冻影响，减产预期逐渐明确。国际糖价受巴西天气、原油价格变动影响，有望继续上行，需求旺季和进口糖成本增加有望支撑国内糖价，国内外食糖价格有望共振上行，后续关注国际糖价变化，推荐关注中粮糖业、南宁糖业。 种业：近期《国家级稻品种审定标准（2021年修订）》和《国家级玉米品种审定标准（2021年修订）》已于今年10月1日起正式实施，通过适当提高稻和玉米品种审定门槛，将有利于强化种业知识产权保护，激励育种原始创新，引导培育突破性品种。我们认为，近期种业相关政策密集发布，体现了国家对种业发展的高度重视，以及推进种业振兴开好局起好步的坚定信心。在相关政策的引导下，我国种业发展格局有望长期向好，关注行业内拥有转基因育种技术和品种储备的优质龙头的投资机会。 推荐：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、圣农发展、中粮糖业 风险提示：新冠疫情蔓延风险，国际局势变动风险，政策落地不及预期风险。 -0.4-0.200.20.49-Oct19-Dec28-Feb10-May20-Jul29-Sep农林牧渔沪深300 [Table_Title] 猪禽价格持续走低，关注行业去产能节奏 [Table_ReportDate] 农林牧渔 | 行业简评报告 | 2021.10.08 行业研究周报 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 1 1.1 行业表现 ................................................................................................................................................................ 1 1.2 个股表现 ................................................................................................................................................................ 2 1.3 估值表现 ................................................................................................................................................................ 2 2 本周观点 .......................................................................................................................................................................... 3 3 新闻动态 .......................................................................................................................................................................... 4 3.1 行业新闻 ................................................................................................................................................................ 4 3.2 公司动态 ................................................................................................................................................................ 6 4 行业数据 .......................................................................................................................................................................... 8 4.1 生猪养殖 ................................................................................................................................................................ 8 4.2 肉禽动态 ................................................................................................................................................................ 9 4.3 粮食价格动态 ...................................................................................................................................................... 11 4.4 糖和棉花价格动态 .............................................................................................................................................. 12 4.5 饲料动态 .............................................................................................................................................................. 13 4.6 水产养殖 .............................................................................................................................................................. 14 插图目录 图 1上周各申万一级行业涨跌幅排名 .......................................................................................................................... 1 图 2 上周指数涨跌幅 ..................................................................................................................................................... 1 图 3上周农林牧渔子板块涨跌幅 .................................................................................................................................. 1 图 4农林牧渔行业市盈率PE（TTM）变化情况 ........................................................................................................ 2 图 5农林牧渔行业市净率PB变化情况 ....................................................................................................................... 2 图