10月配置建议&金股推荐：长假后的布局思路
——十一长假前后的历史经验：1）长假前的市场通常较弱，各宽基指数表现低迷，以震荡盘整为主；2）长假归来后，股市的涨幅和胜率都大幅提升，十一后的一周股指以80-90%胜率收涨，且平均涨幅达到2-3%左右；3）如果把时间窗口拉长至1个月（30日），各指数在长假后的涨跌胜率降至70-80%，但权重指数的平均涨幅进一步抬升至3-5%。 ——能耗“双控”加剧经济滞胀压力，但不必担心市场为滞胀定价。随着能耗“双控”的逐步加码， PPI接近两位数的高增大概率延续至四季度。一方面是7月之后实体经济指标的全线回落，另一方面是资源品价格环比的继续走高，从增长与通胀的传统视角看，现阶段的经济特征就是滞胀。归根结底，滞胀真正的风险在于是否引发货币政策反制，在跨周期调节的基调下，我们预计总量流动性充裕至少将维持到明年上半年，现阶段不必担心市场为滞胀定价。近期恒大事件更多对应局部（点状）信用风险，整体信用的企稳仍是主要趋势，信用企稳、ROE抬升以及潜在增量资金支撑下，未来1-2个季度行情依旧乐观。 ——关注三条配置思路：1、在价格韧性延续且相对业绩优势明显的背景下，继续看好上游周期股的表现，重点推荐煤炭、化工、铝/小金属、天然气以及海运。2、成长单边占优的趋势已经转向，未来1-3个月，（货币宽、信用紧）—>（货币、信用双稳）的趋势变化是相对确定的，对于价值股维持逐步增持的建议，低估值推荐券商、建筑、电力，消费类核心资产以及港股互联网龙头建议左侧布局。3、关注新基建发力方向，重点关注新能源基建（光伏、风电、储能、特高压）、国产工业软件、通信设备等。此外，关注中美贸易缓和之下的受益行业，经过对第一至第四批关税清单的详细拆解，重点关注机械设备、电子、家电、通信等行业的修复机会。 10月金股组合 平煤股份：公司Q4长协售价有望
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