9月制造业PMI为49.6%，非制造业PMI为53.2%，供需结构性矛盾凸显，供需之间的结构性矛盾凸显，经济下行压力也进一步加大，预计GDP增速很可能Q3跌破6%、Q4跌破5%。制造业PMI连续第6个月下滑，也是2020年3月以来首次降至线下；9月服务业PMI大幅反弹7.2个百分点至52.4%，重回扩张区间，带动综合PMI产出指数回升2.8个百分点至51.7%。分项看，可重点关注供需端、贸易端、价格端、库存端、就业端的5大信号：供需端，工业生产大幅回落，供给降幅大于需求；进出口订单继续回落，出口短期韧性仍强；价格再度回升，预计9月PPI同比升至10.4%左右；小企业景气持续恶化，就业形势分化；疫情冲击减退，服务业景气大升；建筑业景气逆势下滑，指向地产基建偏弱。总体看，当前供需之间的结构性矛盾进一步凸显，我国经济压力仍大，GDP增速很可能Q3跌破6%、Q4跌破5%。
