宝钛股份（600456）是一家钛企龙头，军品订单加速释放，带动公司业绩稳步增长。公司大力推进机制改革，发展质量和效率持续提高，期间费用率稳步下降，高端市场份额不断扩大。2021年上半年，公司钛产品销售延续2020年旺盛态势，产量和销量分别为12280吨、11712吨，同比分别增长37%和31%，其中钛材产品销量达9094吨。受益于军品订单加速释放，高端产品结构优化，公司经营指标稳步增长，上半年总营业收入达28.4亿元，同比增长39.4%，归母净利润为2.78亿元，同比增长95.6%。公司定向增发募资不超过20.05亿元，其中约15亿元用于投建高品质钛锭和钛材扩能项目建设。未来，公司业绩值得期待，预计2021年—2023年公司总营业收入分别为59.2亿元、70.5亿元、83.6亿元，营收增速分别为36%、19%、19%，EPS分别为1.18元/股、1.48元/股、1.76元/股，对应PE为84.84、65.52、54.82。首次覆盖，给予公司“买入”评级。
