大全能源是一家专注于多晶硅生产的公司，自2011年成立以来，一直专注于多晶硅业务。公司与光伏行业同呼吸共命运，在自身的稳健经营下成功渡过了欧美“双反”和“531”政策等行业至暗时刻。公司产能从2013年的5000吨已经扩张到了现在的7万吨，未来随着IPO募投项目的投产，预计产能在2022年将达10.5万吨。多晶硅行业呈现寡头垄断格局，进入壁垒高，龙头企业规模效应显著。多晶硅行业短期供需紧平衡，价格处于高位行业盈利确定性较高。双碳目标加持，光伏行业成长空间广阔长期需求稳定。低成本叠加高品质成就公司的核心竞争力。预计2021-2023年公司营业收入分别为119.7/136.1/172.8 亿 元 ， 同 比 增 长156.6%/13.8%/26.9%， 综 合 毛 利 率 为74.1%/71.1%/64.3%，归 母净 利 润分 别为68.8/74.9/85.5亿元 ，同 比增长559.4%/8.8%/14.2%。给2022年25x估值，对应目标价97.26元/股，首次覆盖给予“强推”评级。
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