每日头条：国内“史上最严”游戏监管令出台

每日头条 2021年8月31日星期二 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 国内“史上最严”游戏监管令出台 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数255400.52-6.21国企指数89960.42-8.81上证综合指数35280.178.01沪深300指数4813-0.2914.22创业板指数32720.4553.91日经225指数277890.54-5.32道琼斯指数35400-0.16-7.00标普500指数45290.430.86纳斯达克指数152660.9017.50罗素2000指数2266-0.49-10.06德国DAX指数158870.22-3.22法国CAC指数66870.08-17.05富时100指数71480.00-18.71俄罗斯指数39291.06-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数10.641.082.32国企指数9.861.112.00上证综合指数13.621.532.02MSCI中国指数11.361.331.92道琼斯指数26.916.981.45波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数16.39-13.0074.89VHSI指数23.24-2.8052.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1305-4.01-0.80LME铜连续94100.0021.17COMEX黄金连续1809-0.42-4.44COMEX白银连续23.96-0.42-9.01ICE布油72.230.7439.44利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00121.9110年期美国国债0.000.0043.015年期中国国债2.690.00-8.3110年期中国国债2.860.00-9.70数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。7月底的议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。政策转向信号或逐步释放。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车， 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  “史上最严”游戏监管令出台。国家新闻出版署下发通知，要求严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务。腾讯、网易等多家游戏厂商表示，将严格遵守规定，积极予以落实。  教育部表示，“双减”督导已被列为2021年教育督导工作“一号工程”。新学期开学后，义务教育学校要严明教育教学工作纪律，不得以任何名义设置重点班。要大幅压减考试次数，并区别不同年级做出明确规定。其中，小学一二年级不进行纸笔考试。  美国7月成屋签约销售指数环比降1.8%，预期升0.4%，前值降1.9%；7月成屋签约销售指数同比降9.5%，预期降8.5%，前值降3.3%。  欧元区8月消费者信心指数终值-5.3，预期及初值为-5.3。8月经济景气指数为117.5，预期117.9，前值119；工业景气指数为13.7，预期13.4；服务业景气指数为16.8，预期18.8。  德国8月CPI初值同比升3.9%，预期升3.9%，前值升3.8%；环比持平，创2020年11月来新低，预期升0.1%。  欧佩克+联合技术委员会（JTC）会议将于北京时间8月31日19时举行。欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）将于9月1日19时举行，欧佩克+大会将于当日20:30举行。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 08/31日本7月失业率(%)3.00 - 2.80 08/31日本7月失业率:季调(%)2.90 3.00 2.80 08/31日本7月工业生产指数:环比:季调(%)6.52 - (1.51) 08/31日本7月工业生产指数:同比(%)22.97 - 11.56 08/31日本7月生产者产成品存货率指数:环比:季调(%)(0.28) - 1.20 08/31日本7月生产者产成品存货率指数:同比(%)(21.54) - (12.98) 08/31日本7月生产者产成品库存指数:环比:季调(%)2.13 - (0.63) 08/31日本7月生产者产成品库存指数:同比(%)(5.02) - (4.34) 08/31日本7月生产者出货指数:环比:季调(%)4.77 - (0.62) 08/31中国8月官方制造业PMI50.40 51.20 50.10 08/31日本7月新屋开工:同比(%)7.33 - - 08/31日本8月消费者信心指数37.50 - - 08/31日本8月消费者信心指数:季调37.50 - - 08/31德国7月失业率:季调(%)3.70 - - 08/31德国7月失业人数:季调(千人)1,580.00 - - 08/31中国香港7月中国香港:零售数量:同比(%)2.79 - - 08/31中国香港7月中国香港:零售总额:同比(%)5.80 - - 08/31中国澳门7月中国澳门:贸易差额(百万澳门元)(13,912.07) - - 08/31美国8月28日上周红皮书商业零售销售年率(%)16.60 - - 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.11-1.91-74.54中联重科11577.050.25-15.37东