食品饮料行业周报：政策面的悲观情绪逐渐消化，板块有业绩支撑

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 食品饮料行业周报（09.06-09.10） 政策面的悲观情绪逐渐消化，板块有业绩支撑 投资要点：  本周观点 本周，白酒板块表现出较好的支撑，政策带来的负面影响逐渐消化，二季度白酒板块整体的盈利能力得到认可。根据当前白酒板块的估值，我们仍然建议投资者在保持谨慎的同时可以择机布局行稳致远的高端白酒茅、五、泸，对洋河、山西汾酒、酒鬼酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升、全国化的效果保持建议关注。根据调研情况，当前名酒批价逐渐回暖，经销商整体对中秋、国庆的备货积极，茅台9月的配额陆续发货，库存半个月以内，月底可能上市的茅台1935预计将参与到千元价格带中的竞争中，但作为第一年投放量预计不大；五粮液、国窖1573库存均在一个月以内。高端名酒整体经营能力经受过考验，而且未来需求端预计保持旺盛，我们建议投资者稍微忽略短期批价波动的影响。 长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。  市场表现 本周（2021.09.06-2021.09.10），中证白酒上涨2.39%；上证综指上涨3.39%；深证成指上涨4.17%；沪深300指数上涨3.52%；中证食品饮料指数上涨2.17%。中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。  重点公司动态及公告 动态：2020年的飞天茅台原箱批价上涨10元至3870元；2021年原箱批价上涨30元至3880元；2021年的散瓶批价上涨50元至3050元。2021年普五、国窖1573批价分别保持1000、910元左右。洋河梦之蓝M6/M3的线上终端成交价较上期小幅上调。普五八代、国窖1573、青花复兴30、梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版线上终端成交价较上周持平。 风险提示：市场资金偏好转变；国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 食品饮料 2021年09月10日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 本周涨幅前五个股 代码 股票简称 周涨跌幅(%) 000799.SZ 酒鬼酒 14.77 603198.SH 迎驾贡酒 8.49 600809.SH 山西汾酒 8.45 600779.SH 水井坊 5.53 603369.SH 今世缘 4.44 Tabl e_First| Tabl e_C hart 本周跌幅前五个股 代码 股票简称 周涨跌幅(%) 600519.SH 贵州茅台 0.26 000568.SZ 泸州老窖 1.68 000860.SZ 顺鑫农业 1.87 603919.SH 金徽酒 2.13 600199.SH 金种子酒 2.20 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 赖靖瑜 执业证书编号：S0210520080004 电话：021-20655283 邮箱：ljy2652@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《食品饮料定期周报:白酒板块经营稳中向上，期待价值回归》一2021.09.06 2、《食品饮料定期周报:持续的行业政策风险压制短期情绪反弹，长期业绩支撑价值回归》一2021.08.30 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|食品饮料 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 3 二、 一周观点 .......................................................... 4 三、 行业要闻 .......................................................... 5 四、 重要上市公司动态和公告 ............................................ 5 五、 风险提示 .......................................................... 6 图表目录 图表1：本周白酒板块相对市场表现 ................................................................................ 3 图表2：本周板块个股表现 .............................................................................................. 4 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|食品饮料 一、 市场表现 本周（2021.09.06-2021.09.10），中证白酒指数报收77,236.77点，上涨2.39%；上证综指报收3,703.11点，上涨3.39%；深证成指报收14,771.87点，上涨4.17%；沪深300指数报收5,013.52点，上涨3.52%；中证食品饮料指数报收29,808.83点，上涨2.17%。中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。 1、板块方面，在30个中信一级行业中，白酒板块所在的食品饮料行业本周涨幅排名第24，上涨2.17%，中证白酒指数跑赢食品饮料指数。 2、个股方面，本周涨幅排名前五的个股分别为酒鬼酒（14.77%）、迎驾贡酒（8.49%）、山西汾酒（8.45%）、水井坊（5.53%）以及今世缘（4.44%）；本周跌幅排名前五的个股分别为贵州茅台（0.26%）、泸州老窖（1.68%）、顺鑫农业（1.87%）、金徽酒（2.13%）以及金种子酒（2.20%）。 图表1：本周白酒板块相对市场表现 数据来源：wind，华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|食品饮料 图表2：本周板块个股表现 代码 简称 起始价 终止价 涨跌幅 成交量 （万股） 成交金额（亿元） 600702.SH 舍得酒业 185.00 192.81 3.66 5,766.10 112.02 600779.SH 水井坊 121.78 129.49 5.53 3,619.38 47.04 000799.SZ 酒鬼酒 207.93 239.61 14.77 4,658.58 107.72 603919.SH 金徽酒 35.70 36.43 2.13 3,439.51 12.63 600809.SH 山西汾酒 265.99 289.70 8.45 4,500.83 127.04 600197.SH 伊力特 27.00 28.17 3.34 14,631.17 42.40 603198.SH 迎驾贡酒 49.67 54.46 8.49 9,294.93 51.06 000568.SZ 泸州老窖 181.11 187.39 1.68 8,865.47 164.75 000596.SZ 古井贡酒 219.19 229.85 4.40 787.69 18.00 002646.SZ 青青稞酒 19.26 19.97 2.62 6,738.42 13.49 000858.SZ 五粮液 204.50 213.70 3.79 14,120.31 297.15 603369.SH 今世缘 43.00 45.19 4.44 4,958.03 22.32 002304.SZ 洋河股份 165.80 171.06 2.85 3,004.25 51.13 600559.SH 老白干酒 21.50 22.24 2.30 17,581.25 39.10 600199.SH 金种子酒 13.58 14.40 2.20 17,776.47 25.30 603589.SH 口子窖 51.00 52.75 2.33 4,461.83 23.63 600519.SH 贵州茅台 1,649.00 1,662.58 0.26 1,729.51 287.24 000995.SZ 皇台酒业 27.64 29.90 7.13 13,045.42 37.47 000860.SZ 顺鑫农业 33.00 33.80 1.87 6,653.12 22.67 数据来源：wind，华福证券研究所 二、 一周观点 短期：本周，白酒板块表现出较好的支撑，政策带来的负面影响逐渐消化，二季度白酒板块整体的盈利能力得到认可。根据当前白酒板块的估值，我们仍然建议投资者在保持谨慎的同时可以择机布局行稳致远的高端白酒茅、五、泸，对洋河、山西汾酒、酒鬼酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升、全国化的效果保持建议关注。根据调研情况，当前名酒批价逐渐回暖，经销商整体对中秋、国庆的备货积极，茅台9月的配额陆续发货，库存半个月以内，月底可能上市的茅台1935预计将参与到千元价格带中的竞争中，但作为第一年投放量预计不大；五粮液、国窖1573库存均在一个月以内。高端名酒整体经营能力经受过考验，而且未来需求端预计保持旺盛，我们建议投资者稍微忽略短期批价波动的影响。 中长期：长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。