利元亨（688499）是锂电设备行业的领先企业，从消费到动力实现整线布局，预计2021-2025年动力锂电设备市场空间约5000亿元。公司持续高研发投入，突破卷绕&叠片等核心专机实现整线布局，并且在电芯装配线、电池组装线环节实现了集成。蜂巢等动力电池厂迈入扩产高峰，公司动力锂电设备有望大幅放量。我们预计公司2021-2023年的营业收入分别为23.4/42.4/56.4亿元，分别同比增长64%/81%/33%。公司2021-2023年的净利润分别为2.4/4.5/6.4亿元，分别同比增长71%/89%/40%，当前股价对应动态PE分别为106/56/40倍。我们看好公司后续动力锂电设备放量，业绩有望超市场预期，首次覆盖给予“买入”评级。
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