市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院 农产品组豆类期货周报 2021年8月20日 联系方式：研究院微信号 瑞达期货：农产品组王翠冰 从业资格证号：F3030669 期货投资咨询编号 TZ014024 关注瑞达研究院微信公众号 Follow us on WeChat 大 豆 一、核心要点 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 1、黄大豆1号周度数据 观察角度 名称 8月13日 8月20日 涨跌 期货 收盘（元/吨） 5645 5644 -1 持仓（手） 128668 145471 16803 前20名净多持仓 3506 -4605 -8111 现货 国产大豆（元/吨） 5480 5480 0 基差（元/吨） -165 -164 1 2、黄大豆2号周度数据 观察角度 名称 8月13日 8月20日 涨跌 期货 收盘（元/吨） 4496 4373 -123 持仓（手） 9758 26519 16761 前20名净多持仓 1029 375 -654 现货 青岛分销（元/吨） 4620 4620 0 基差（元/吨） 124 247 123 3、多空因素分析 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 利多因素 利空因素 农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8% 省储大豆投放市场是落实国家对大宗商品保供稳价的举措之一，有助于调节市场预期，抑制市场过热 国内大中专院校即将开学，届时食堂对豆制品的需求预计将启动 猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现 南方部分地区蔬菜因强降雨遭受损失，菜价上涨，削弱了蔬菜对大豆替代力度。提振大豆市场价格 南方新豆上市量增加，东北主产区天气基本正常 在国储不断收购以及终端消费的带动下，市场可流通的粮源不断减少 美豆种植优良率下调 周度观点策略总结：黑龙江省级储备计划拍卖的8.844万吨大豆经过多次投放后基本结束。省储大豆投放市场是落实国家对大宗商品保供稳价的举措之一，有助于调节市场预期，抑制市场过热。不过国内大中专院校即将开学，届时食堂对豆制品的需求预计将启动。另外，南方部分地区蔬菜因强降雨遭受损失，菜价上涨，削弱了蔬菜对大豆替代力度。提振大豆市场价格。此外，在国储不断收购以及终端消费的带动下，市场可流通的粮源不断减少，也限制大豆的跌幅。盘面来看，豆一跌至前低位置，有所支撑，继续下跌动能减弱，盘中短线参与或暂时观望。 美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至8月15日当周，美国大豆生长优良率为57%，市场预期为60%，去年同期为72%，此前一周为60%；美国大豆开花率为94%，此前一周为91%，去年同期为95%；美国大豆结荚率为81%，此前一周72%，去年同期为83%。美国玉米生长优良率为62%，市场预估为64%，此前一周为64%，去年同期为69%。美豆种植优良率不及预期，支撑美豆走势，对国内豆类有所支撑。阿根廷方面，阿根廷农业部发布的报告显示，截至8月11日，阿根廷种植户已经出售了2730万吨新近收割的2020/21年度大豆。农业部称，本年度的销售节奏落后于上年同期，当时已有大约2940万吨大豆被售出。阿根廷大豆销售持续偏慢，限制大豆的供应量。盘面来看，豆二震荡走强后有所调整，暂时观望。 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 豆 粕 二、核心要点 4、周度数据 观察角度 名称 8月13日 8月20日 涨跌 期货 收盘（元/吨） 3620 3496 -124 持仓（手） 1110610 1158001 47391 前20名净空持仓 50861 54499 3638 现货 江苏豆粕（元/吨） 3580 3550 -30 基差（元/吨） -40 54 94 5、多空因素分析 利多因素 利空因素 来自中国的需求十分强劲 美国国内大豆压榨量连续数月回落 美豆库存依然偏紧 商品普跌，也拖累豆类的价格 据称为防止境外疫情输入，国家发布新的进口商品检疫政策，要求所有船只在到港停靠14天后才天气数据显示美国近期降雨偏多，利好大豆种植 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 能卸船。此举可能导致近半个月内大豆进口陷入停滞 美豆种植优良率下降 国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加 油厂出货速度较快，豆粕库存继续下降 不过随着下游备货的完成，提货速度预计有所放缓，限制豆粕库存的回落幅度 周度观点策略总结：美豆方面，尽管来自中国的需求十分强劲，但美国国内大豆压榨量连续数月回落，一定程度上削弱美豆出口对价格提振效果。另外，商品普跌，也拖累豆类的价格。此外，天气数据显示美国近期降雨偏多，利好大豆种植，压制美豆的价格。从豆粕基本面来看，虽然上周国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加，但由于下游饲料养殖企业增加库存，油厂出货速度较快，豆粕库存继续下降。8月 16 日，国内主要油厂豆粕库存 83 万吨，比上周同期减少 8 万吨，比上月同期减少 26 万吨，比上年同期减少 23 万吨，比过去三年同期均值减少 21 万吨。虽然豆粕库存有所下降，不过随着下游备货的完成，提货速度预计有所放缓，限制豆粕库存的回落幅度。需求端来看，生猪的产能惯性恢复，仍是支撑豆粕需求的重要因素。盘面上来看，美豆跌破1300整数关口，短期对国内豆类的心理支撑减弱，豆粕受此影响，持续走弱，暂时观望或日内操作为主。 豆 油 三、核心要点 6、周度数据 观察角度 名称 8月13日 8月20日 涨跌 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 期货 收盘（元/吨） 9202 8882 -320 持仓（手） 188451 425738 237287 前20名净空持仓 8756 9445 689 现货 江苏一级豆油 （元/吨） 9670 9700 30 基差（元/吨） 468 818 350 7、多空因素分析 利多因素 利空因素 来自中国的需求十分强劲 美国国内大豆压榨量连续数月回落 美豆库存依然偏紧 商品普跌，也拖累豆类的价格 据称为防止境外疫情输入，国家发布新的进口商品检疫政策，要求所有船只在到港停靠14天后才能卸船。此举可能导致近半个月内大豆进口陷入停滞 天气数据显示美国近期降雨偏多，利好大豆种植，压制美豆的价格 由于下游企业提货速度加快，豆油库存下降 国内大豆压榨量升至 197 万吨，豆油产出增加 国内新增病例连续回落显示本轮疫情防控拐点将至，油脂市场阶段性供需矛盾逐渐缓解 周度观点策略总结：美豆方面，尽管来自中国的需求十分强劲，但美国国内大豆压榨量连续数月回落，一定程度上削弱美豆出口对价格提振效果。另外，商品普跌，也拖累豆类的价格。此外，天气数据显示美国近期降雨偏多，利好大豆种植，压制美豆的价格。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量升至 197 万吨，豆油产出增加，但由于下游企业提货速度加快，豆油库存下降。监测显示， 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 四、周度市场数据 1、大豆现货价格 图1：哈尔滨国产三等大豆现货价格 图2：历年哈尔滨国产三等大豆现货价格 数据来源：瑞达研究院 WIND 根据wind，截止8月20日，哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨40元/吨，报价5520元/吨，为近3年来较高水平。 2、南美产区降雨图 8 月 16 日，全国主要油厂豆油库存 89 万吨，周环比减少 2 万吨，月环比基本持平，同比减少35 万吨，比近三年同期均值减少 52 万吨。豆油累库速度偏慢，对油脂形成一定的支撑。不过国内新增病例连续回落显示本轮疫情防控拐点将至，油脂市场阶段性供需矛盾逐渐缓解。盘面来看，商品普跌格局下追涨情绪下降，油脂市场由强转弱概率上升，豆油继续调整，暂时观望。 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 图3：巴西8月20日至8月268日降雨量预测 图4：阿根廷8月20日至8月26日降雨量预测 数据来源：瑞达研究院 NOAA 3、美国气温和降雨预报图 图5：美国8月20日至8月26日气温预测 图6：美国8月202日至8月26日降雨预测 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 数据来源：瑞达研究院 NOAA 天气数据显示美国近期降雨偏多，利好大豆种植 4、大豆进口成本及价差 图7：大豆进口成本及价差 数据来源：瑞达研究院 WIND 截止8月20日，美国大豆到港成本增长-51.4元/吨至5772.83元/吨（含加征关税），南美大豆到港成本上涨-28.3元/吨至4602.55元/吨，二者的到港成本价差为1170.28元/吨。 5、2021年7月份中国大豆进口量达到867.4万吨，环比增加了-19.09%，同比增加了-14.03% 图8：中国大豆进口量 市场研报★策略周报 瑞达期货研究院 服务微信号：Rdqhyjy www.rdqh.com 数据来源：瑞达研究院 中国海关总署 6、我国进口大豆港口库存 图9：我国进口大豆港口库存 数据来源：瑞达研究院 WIND 截止8月20日，进口大豆库存周环比增长8.22万吨，至855.154万吨。 7、黄大豆仓单情况 图10：黄大豆期货仓单