聚烯烃震荡整理

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： ⚫ 行情综述 ⚫ 今日市场波动逻辑 ⚫ 后市研判 聚烯烃震荡整理 姓名：苏妙达 电话：0571-12345678 邮箱：sumiaoda@bcqhgs.com 报告日期：2021年09月03日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 一、行情综述 今日LLDPE主力2201合约开于8280元/吨，小幅高开,盘中震荡上行，尾盘收涨。最高8390元/吨，最低8280元/吨，收报8375元/吨，较前一交易日结算价上涨215元/吨，涨幅在2.63%，全天成交424181手，持仓日增22516至311256手。 今日PP主力2201合约开于8349元/吨，小幅高开,盘中震荡上行，尾盘收涨。最高8397元/吨，最低8305元/吨，收报8394元/吨，较前一交易日结算价上涨138元/吨，涨幅在1.67%，全天成交529597手，持仓日减997至355849手。 图1 聚烯烃主力合约价格走势图 单位：元/吨 5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,000期货收盘价(活跃合约):线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货收盘价(活跃合约):聚丙烯 数据来源：wind 宝城期货金融研究所 二、今日市场波动逻辑 受飓风影响的钻井平台恢复进度不及预期，预期国内炼厂增加原油采购量，国际油价继续上涨。成本抬升，开工率下降，聚烯烃偏强震荡。 图3 国际原油期货价格走势图 单位：美元/桶 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 -5005010015020089-05-2494-05-2499-05-2404-05-2409-05-2414-05-2419-05-24期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 数据来源：wind 宝城期货金融研究所 图4 乙烯与丙烯价格走势图 单位：美元/吨 02004006008001,0001,2001,40018-12-1319-06-1319-12-1320-06-1320-12-13现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):丙烯:CFR中国 数据来源：wind 宝城期货金融研究所 2、聚烯烃现货价格 2021年9月3日，国内拉丝市场主流价格在8500-8800元/吨；国内共聚市场主流价格在8550-8700元/吨。国内LLDPE市场主流价格8400-8750元/吨；LDPE市场主流价格在11100-11300元/吨；HDPE市场主流价格在8900-9200元/吨。 新增产能上，天津石化、福基二期等新增产能逐步释放，山东寿光、浙江石化二期即将投产。青岛金能化工45万吨PP已经开始竞价销售。兰化榆林装 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 置已开车，产出高密度聚乙烯。独山子石化塔里木乙烷制乙烯项目产出乙烯合格品。古雷石化磨合不畅暂时停车。 图5 LLDPE基差走势图 单位：元/吨 -1,000-50005001,0001,5002016-04-152017-04-152018-04-152019-04-152020-04-15 数据来源：wind 宝城期货金融研究所 图6 PP基差走势图 单位：元/吨 -1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50016-06-1517-06-1518-06-1519-06-1520-06-15镇海炼化出厂价基差镇海炼化市场价基差 数据来源：wind 宝城期货金融研究所 图7 聚烯烃外盘价格走势图 单位：美元/吨 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 -300-250-200-150-100-5005010015020025002004006008001,0001,2001,40016-04-0616-10-0617-04-0617-10-0618-04-0618-10-0619-04-0619-10-0620-04-0620-10-06LLDPE-PP价差现货价(中间价):均聚聚丙烯(PP-H):CFR远东现货价(中间价):线型低密度聚乙烯(LLDPE):CFR远东 数据来源：wind 宝城期货金融研究所 图8 PE装置开工率走势图 60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%95.00%100.00%105.00%20-3-1320-4-1320-5-1320-6-1320-7-1320-8-1320-9-1320-10-1320-11-1320-12-1321-1-13 数据来源：wind 宝城期货金融研究所 图9 PE个品种生产比例走势图 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%20-3-1320-4-1320-5-1320-6-1320-7-1320-8-1320-9-1320-10-1320-11-1320-12-1321-1-13LLDPELDPEHDPE膜料HDPE管材HDPE拉丝HDPE中空HDPE注塑 数据来源：wind 宝城期货金融研究所 图10 聚烯烃石化早库走势图 单位：万吨 数据来源：wind 宝城期货金融研究 三、后市研判 利多因素：布伦特原油上涨至73美元/桶。东北亚地区裂解装置预期检修，CFR东北亚乙烯维持在966美元/吨。CFR中国丙烯价格小幅维持在1016美元/吨。福建联合等装置停车检修，PP开工率降至85%，PE降至91%。外盘现货价格稳定，进口利润倒挂幅度依然很大。BOPP开工率稳定在60.8%，价格稳定， 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 7 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 积极交付前单，部分排单至9月上旬，但新单减少。农膜开工率提升4个百分点，价格环比上周持平，但订单跟进缓慢。受货源较少影响，高压品种依然相对其他PE品种较强。 利空因素：青岛金能新投产产品开始竞价销售；兰化榆林装置已开车。辽阳石化产出合格品，古雷石化磨合不畅暂时停车。山东寿光、浙江石化二期即将投产，国内供应量将增加。洪涝灾害增加塑编袋需求，但是部分厂家依然亏损，开工率下降0.5个百分点至49.4％。部分检修装置9月中旬检修结束，标品排产比例有增加预期。本土新增病例较少，防疫物资需求减弱。周五石化早库在70万吨，较前一交易日减少3万吨，比去年同期多了5.5万吨。 主导逻辑：布伦特原油上涨至73美元/桶，烯烃价格受裂解装置预期检修影响也在上涨，美国飓风影响塑料的进口货源，农膜需求边际走高，本周数套装置停车，开工率下降，但是新增产能投产将影响市场，预计聚烯烃震荡整理。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 8 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号