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本周，太平洋证券发布各行业周观点，认为8月经济运行应分为两个阶段，第一阶段是8月中上旬，第二阶段是8月下旬。8月上中旬，我国基本延续7月的增长放缓态势，但8月下旬，疫情管控逐步解除，开学季带动消费快速回升。因此，宏观经济政策上，随着财政支出的加速，货币目前没有再宽松的充足理由。建议重点关注M1及PPI走势。投资建议：建议超配三大方向：（1）成长属性的周期：稀有金属、军工和风电等，可类比2005~2007年的“钢铁”，及2009~2011年的“水泥”。（2）工业母机尤其是上游周期的设备商，将受益于Capex扩张的“后周期时代”。（3）券商：下半年流动性有望二次释放，叠加“北交所”成立，将不仅提高了券商投行业务机会；同时，考虑到向市场注入新的活力，亦将利好券商经纪、两融、资管、自营、代销及子公司基金业务。其中，随着财富管理占券商收入比重上升，未来基金投资的市占率提升逻辑将成为券商配置的长线逻辑，有助于提升券商ROE水平。另外，考虑到估值或基本面偏弱的光伏、电子，我们给与次选建议。
