三十年河东 三十年河西：梳理符合北交所上市条件的“专精特新”类新三板公司

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 股策略 A 专题报告 梳理符合北交所上市条件的“专精特新”类新三板公司 — 三十年河东 三十年河西 投资摘要： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业共86家 根据北交所《上市规则》，在精选层现有66家公司中，满足北交所上市标准，总市值达到了1973亿。在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司可以申请到北交所上市。符合这一条件的创新层公司高达568家，总市值3960亿。 “专精特新”中小企业是指具有“专业化、精细化、特色化、 新颖化”特征的中小企业。经过三批专精特新“小巨人”企业名单全面筛选，具备北交所上市标准和专精特新称号的三板企业有86家： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业具备估值和成长方面巨大的投资价值： 首先从估值角度，同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业PE（TTM）仅为24.5倍，同期可类比的创业板指平均PE为56.5倍，科创50平均PE为62.8倍，彰显了未来登录北交所后优质新三板企业有着较大估值溢价空间。 2021中报季，同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业营收和净利润增速分别为43%和93%，同期可类比的创业板指营收和净利润增速为38%和30%，科创50营收和净利润增速为53%和50%，体现了这类新三板公司具备着较高的成长性，涵盖了专精特新企业的优质赛道高增速能力。 从过去两年涨跌幅来看，同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业2020年和2021年初至今涨跌幅分别为71%和62%，同期可类比的创业板指的2020年和2021年初至今涨跌幅为65%和10%，科创50的2020年和2021年初至今涨跌幅为39%和3%，体现了此类新三板公司正在不断受到资金关注，较高的成长性和技术优势使得未来发展空间极为广阔。 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业平均市值仅为8.2亿，而上证50、沪深300、创业板指、科创50、万得全A、国证2000的平均市值分别高达3889亿、1656亿、717亿、513亿、217亿和70.8亿，一旦进入北交所获得机构投资者更多关注，更加便于资本市场融资做大做强，未来的市值增长空间广阔。 本文归类了同时包含北交所上市标准和专精特新称号的新三板医疗健康企业（共7家） 、新三板信息技术企业（共22家） 、新三板消费类企业（12家） 、新三板工业类企业（27家） 、新三板材料类企业（18家）。 中国资本市场发展将会更加多元化，三十年河东，三十年河西。虽然这些新三板企业目前平均市值尚且不足10亿，有的企业尚未实现持续盈利，但这些当下的超小市值企业，会伴随着北交所资本市场改革的不断助力，出现工业4.0、智能制造、智慧医疗、人工智能、新材料等领域的新时代行业领军者。 风险提示：政策风险 2021年09月08日 曲一平 分析师 SAC执业证书编号：S1660521020001 quyiping@shgsec.com 宋婷 研究助理 SAC执业证书编号： S1660120080012 songting@shgsec.com 相关报告 1、《北交所成立全面激活新三板企业带来投资新机遇：2021年9月第1周策略周报》2021-09-06 2、《跨周期调节下无风险收益率和房贷利率的走势继续分化：中观行业政策和数据观察》2021-09-03 3、《高配国防军工、采掘、有色、钢铁：20210901 申港证券全市场估值与行业比较观察》2021-09-02 4、《海亮转债（128081）首次覆盖报告：海亮股份（002203）铜加工龙头 长期受益于新兴产业巨大需求》2021-08-31 5、《我国军事力量升级需求驱动国防军工板块长期景气：2021年8月第4周策略周报》2021-08-30 投资策略专题 敬请参阅最后一页免责声明 2/29 证券研究报告 内容目录 1. 总览：同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业成长前景巨大（共86家） ................................................. 3 1.1 符合北交所上市标准的新三板公司高达634家 ......................................................................................................... 3 1.2 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的三板企业有86家 .................................................................................. 3 1.3 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业具备估值和成长方面巨大的投资价值 .................................. 9 2. 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板医疗健康企业（共7家） ....................................................................11 3. 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板信息技术企业（共22家） ................................................................. 13 4. 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板消费类企业（12家） ......................................................................... 17 5. 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板工业类企业（27家） ......................................................................... 19 6. 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板材料类企业（18家） ......................................................................... 24 图表目录 图1： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业有着较低PE .......................................................................... 9 图2： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业有着较高营收和净利润增速（2021中报） ............................ 9 图3： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业在过去2年超额收益显著 .................................................... 10 图4： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业未来市值发展空间广阔 ........................................................ 10 图5： 中国医疗健康支出市场规模（万亿）未来增速 ...........................................................................................................11 图6： 我国软件及信息技术服务行业的市场规模.................................................................................................................. 13 图7： 中国社会零售消费从疫情后逐渐恢复 ......................................................................................................................... 17 图8： 全球智能制造行业保持高增速 ................................................................................................................................... 21 图9： 中国新材料市场发展前景 ........................................................................................................................................... 25 表1： 北京证券交易所公开发行并上市至少满足四项标准中一条 .......................................................................................... 3 表2： 总览：同时具备北交所上市标准和专精特新称号的三板企业（共有86家） ............................................................... 4 表3： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板医疗健康企业（共7家）............................................................ 12 表4： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板信息技术企业（共22家）.......................................................... 14 表5： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板信息技术企业（共12家）.......................................................... 18 表6： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板工业类企业（共27家） ............................................................. 21 表7： 同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板材料类企业（共18家） ............................................................. 25 投资策略专题 敬请参阅最后一页免责声明 3/29 证券研究报告 1. 总览：同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业成长前景巨大（共86家） 1.1 符合北交所上市标准的新三板公司高达634家 证监会表示，建设北京证券交易所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。 截至9月2日，新三板共有挂牌公司7304家，其中精选层66家，创新层1250家，基础层5988家。合计流通总股本2966亿股，其中精选层50.56亿股，创新层766.46亿股，基础层2149.36亿股。 据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（征求意见稿）显示，发行人申请在北京证券交易所公开发行并上市，市值及财务指标应当至少符合四项标准中的一项: 表1：北京证券交易所公开发行并上市至少满足四项标准中一条 标准条目 标准细则 1 预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产