报告指出，市场观点认为成长业绩有望延续占优，但需关注风险偏好扰动。中报尾声，成长风格业绩整体相对占优，且景气跟踪来看，成长高景气依旧，因此业绩角度短期内有望延续。周期行业部分细分领域在高景气和“双碳”一周年催化下，也有望延续先前行情。然而，近期具体行业强监管态势依旧，共同富裕、积极探索建立农户承包地退出机制等改革举措引发热议，且9月下旬美联储议息会议有望进一步明确Taper信号等，均可能对市场风险偏好造成扰动，需要密切关注。此外，市场流动性有望延续平稳充裕，宏观流动性有望延续平稳，但短端利率存在一定的上行压力，主要来源于专项债发行的进一步加速与9月美联储Taper预期强化；中长端利率预计在底部区间内较为稳定，市场对经济悲观预期已计入价格，继续向下空间有限。成长层面，9月经济下行压力不容忽视，重点关注消费与基建投资。受Delta疫情反复影响，经济恢复缓慢。后续来看，出口7-10月有望维持2800亿水平，依旧为增长的强劲支撑；制造业投资得益于出口的高景气将延续修复；房地产投资受高压监管连续4月下滑，后续进一步下滑概率较大；因此需重点关注近期受疫情以及财政后倾影响，边际下滑较大的消费与基建投资，而其未来的恢复力度将一定程度决定后续经济增长。因此，建议投资者坚守成长扩散+周期双主线，成长及周期内部寻找高景气支撑板块。
