本报告对2021年上半年业绩进行了点评，认为潍柴动力的净利润同比增长37.4%，收入同比增长33.8%。其中，发动机销量同比增长42.8%，ASP同比提升3.2%。预计随着和重汽的协同深入，公司的重卡发动机市占率有望持续攀升；国六发动机销量增长一倍，稳居行业第一；非道路用发动机增长43%至18万台。此外，母公司毛利率环比回升2ppt至26.4%，其中二季度升至27.1%的近两年高点，上半年净利润同比增长11%至52亿元人民币，反映降本见成效，发动机盈利能力回升。子公司陕重汽重卡销量同比+32.4%，市占率11.2%环比持平，但净利润同比-42.8%，原因是原材料成本上升；法士特变速箱销量增长32.6%，净利润同比+14.3%。海外，凯傲上半年利润同比增长近6倍至29亿欧元，已超过疫情前水平。同时，销售/管理/研发/财务费用率合计环比下降2ppt至11%，二季度降至10.9%。因此，该报告认为潍柴动力的业绩稳健成长，海外强劲复苏，重卡发动机市占率回升，预计下半年指引乐观，维持目标价25.0港元。
