莱伯泰科（688056）发布质谱新产品，开启新一轮成长。公司2021年上半年实现营业收入1.8亿元，同比增长31.3%，归母净利3409万元，同比增长74.2%。公司二季度营收小幅增长，扣除股权激励费用摊销的影响后，归母净利润亦有小幅增长。公司研发投入1410万元，同比增长13.2%，规模稳健提升，占营收比例达到7.7%。公司质谱产品销售进展顺利，目前收获客户的一致好评。公司公告经营范围变更，增加“I类、II类、III类医疗器械的研发、生产及销售”，为未来公司ICP-MS在医疗领域资质申请和销售做铺垫。我们预计未来三年分别形成10台、30台、80台销售量。公司在建工程规模大幅增长，天津宝坻生产基地项目建设进展顺利，预计于明年上半年投入生产，将扩充公司生产能力，降低生产成本。公司下半年计划进行20多名销售人员招聘，原有销售队伍将实现20%以上的扩充，销售力量再上新台阶。公司公告成立上海子公司，并且购买房产作为研发用途，吸纳长三角地区高端研发人才。我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为7548万元/9242万元/1.1亿元，对应PE 50/41/35倍，看好公司质谱仪新产品销售和未来的成长性，维持“买入”评级。
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