请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 评级： 买入 [Table_Authors] 翟炜 首席分析师 SAC执证编号：S0110521050002 zhaiwei@sczq.com.cn 电话：13581945259 李星锦 分析师 SAC执证编号：S0110119060002 lixingjin@sczq.com.cn 电话：86-10-56511810 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 最新收盘价（元） 19.85 一年内最高/最低价（元） 23.33/12.11 市盈率（当前） 27.28 市净率（当前） 3.86 总股本（亿股） 10.22 总市值（亿元） 202.92 资料来源：聚源数据 核心观点 [Table_Summary]  事件：8月26日，朗新科技发布2021年上半年业绩报告。2021H1，公司实现营业收入13.07亿元，同比增长52.36%，实现归母净利润1.18亿元，同比增长45.09%。 点评：  利润增长超预期。2021H1，公司实现营业收入13.07亿元，同比增长52.36%，主要原因是在国家“双碳”战略驱动下，公司能源数字化业务发展加速，系统服务和运营服务业务持续增长所致；同时智能终端业务逐渐恢复正常，收入也同比大幅增长；公司实现归母净利润1.18亿元，同比增长45.09%，盈利表现超出公司预告上限。  “双碳”政策下，长期成长可期。在“双碳”国策背景下，能源改革势不可挡，电网作为能源改革的中坚力量，预计将长期受益，在此背景下，包括售电侧在内的电网信息化支出持续上升，上半年公司2B的能源数字化业务在“双碳”重大发展机遇下取得积极进展，在电力用电服务核心系统、能源互联网应用、数字新基建等方面均取得较好发展，项目储备充足、业务持续向好，上半年，公司能源数字化系统建设与服务业务实现收入4.04亿元，同比增长50.27%。另一方面，为了达到“双碳”目标，未来电能占比需要达到70%，因此需要产生大量新的用电场景，朗新作为能源互联网平台型企业，最擅长构建新的能源服务场景，不断赋能B、C端。在巩固现有水、电、燃气等生活缴费业务的基础上，公司将平台的能力向更多场景复制，和流量入口一起积极拓展充电、停车等业务新场景。同时，在生活缴费、聚合充电等平台上，公司积极开展各类增值业务，包括精准营销、创新能源服务（售电、能效）等。  聚合充电快速发展。伴随汽车电动化、智能化的大趋势，朗新科技20年9月份正式上线“新电途”聚合充电业务，通过支付宝、高德地图等流量入口，结合自己的数字化、平台化能力，为电动汽车用户提供便捷充电服务，同时，也为充电桩制造商、设备运营商提供全流程管理赋能，比如：扫码充电、支付结算、营销管理、运维监控等。截止2021年二季度末，平台已累计接入充电运营商超300家，在运营充电桩数量超过20万，服务新能源充电车主数超过105万，2021年上半年聚合充电量近11,000万度，累计充电量超18,000万度。在一季度打通星星充电后，二季度再获重大突破，成功实现了和国家电网、南方电网两大头部运营商的打通，预计下半年聚合充电业务将加速发展，充电量相比去年将有爆发式增长。20年我国新能源汽车保有量约492万辆，相对应的充电桩数只有150万个（其中公共充电桩约80万个），根据工信部规划，到2030年，我国新能源车保有量将达到6420万辆，按1:1比例测算，充电桩数将达到6420万，可见，当前我国电动车及充电桩渗透率均较低，-0.500.527-Aug7-Nov18-Jan31-Mar11-Jun22-Aug朗新科技沪深300 [Table_Title] 能源数字化平台运营与服务领军公司 [Table_ReportDate] 朗新科技(300682)公司简评报告 | 2021.08.27 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 该业务前景广阔。假设到2025年，朗新科技接入550万充电桩，服务1500万用户，年充电量达到150亿度，则按照当前分成比例，聚合充电业务贡献的收入可达到近十亿量级。  投资建议：我们预计朗新科技21-23年净利润为8.49、10.34、12.82亿元，同比增速为20.1%、21.9%、23.9%，维持“买入”评级。  风险提示：支付宝流量出现大幅下滑；聚合充电业务推广不及预期；传统软件业务增长不及预期。 盈利预测 [Table_Profit] 2020A 2021E 2022E 2023E 营收（亿元） 33.87 41.32 50.83 62.62 营收增速（%） 14.1 22.0 23.0 23.2 净利润（亿元） 7.07 8.49 10.34 12.82 净利润增速（%） -30.7 20.1 21.9 23.9 EPS(元/股) 0.69 0.83 1.01 1.26 PE 28.7 23.9 19.6 15.8 资料来源：Wind，首创证券 公司简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 图 1 朗新科技历年营业收入（亿元）及增速 图 2朗新科技历年归母净利润（亿元）及增速 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 3 朗新科技毛利构成 图 4 朗新科技毛利率、净利率 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 7.8310.1529.6833.8713.074.4629.7011.1014.1052.350102030405060051015202530354020172018201920202021H1营业总收入（亿元）同比(%)1.391.3410.207.071.1813.97-3.92444.40-30.6945.09(100)010020030040050002468101220172018201920202021H1归母净利润（亿元）同比(%)50.4649.7844.5345.8641.6717.6411.0336.3721.098.04010203040506020172018201920202021H1销售毛利率(%)销售净利率(%) 公司简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元）20202021E2022E2023E现金流量表（百万元）20202021E2022E2023E流动资产5471.25987.97056.98406.4经营活动现金流388.2428.8415.0568.6现金2218.42267.42597.73052.3净利润707.1848.91034.51281.8应收账款1641.81775.02082.82442.2折旧摊销42.440.446.453.7其它应收款65.880.398.7121.6财务费用-9.1-14.9-17.6-21.6预付账款167.2198.9241.0293.5投资损失1.0-175.3-167.4-171.4存货269.3320.4388.2472.7营运资金变动-368.5-312.4-534.5-639.7其他984.91201.51477.91820.8其它8.06.810.412.3非流动资产2267.52255.42304.32345.2投资活动现金流-1338.3143.467.471.4长期投资179.1179.1179.1179.1资本支出-70.1-100.0-90.0-90.0固定资产58.871.588.0107.1长期投资244.878.10.00.0无形资产1370.51359.91349.51339.1其他-1513.0165.3157.4161.4其他126.5126.5126.5126.5筹资活动现金流716.1-523.1-152.1-185.3资产总计7738.78243.39361.110751.5短期借款27.30.00.00.0流动负债1451.81582.91792.92055.0长期借款-9.9-0.10.00.0短期借款27.30.00.00.0其他546.8-510.6-169.8-206.9应付账款596.6709.8859.91047.2现金净增加额-234.149.0330.2454.6其他53.663.877.394.1主要财务比率20202021E2022E2023E非流动负债701.9701.9701.9701.9成长能力长期借款0.00.00.00.0营业收入14.1%22.0%23.0%23.2%其他25.425.425.425.4营业利润-27.4%22.2%22.7%24.4%负债合计2153.82284.82494.82756.9归属母公司净利润-30.7%20.1%21.9%23.9%少数股东权益49.584.9128.0181.4获利能力归属母公司股东权益5535.45873.66738.37813.2毛利率45.9%47.2%48.0%48.6%负债和股东权益7738.78243.39361.110751.5净利率20.9%20.5%20.4%20.5%利润表（百万元）20202021E2022E2023EROE12.8%14.5%15.4%16.4%营业收入3387.04132.15082.56261.6ROIC11.8%14.2%15.1%16.1%营业成本1833.82181.82642.93218.5偿债能力营业税金及附加18.022.027.033.3资产负债率27.8%27.7%26.7%25.6%营业费用234.5286.1351.9433.5净负债比率0.4%0.0%0.0%0.0%研发费用363.4443.4545.3671.9管理费用316.6382.1464.9560.2流动比率3.773.783.944.09财务费用-44.6-14.9-17.6-21.6速动比率3.583.583.723.86资产减值损失-0.20.00.00.0营运能力公允价值变动收益-0.50.00.00.0总资产周转率0.440.500.540.58投资净收益159.4175.3167.4171.4应收账款周转率1.812.282.472.59营业利润824.01007.11235.41537.1应付账款周转率3.503.343.373.38营业外收入0.41.51.51.5每股指标(元)营业外支出13.41.01.01.0每股收益0.690.831.011.26利润总额811.01007.61235.91537.6每股经营现金0.380.420.410.56所得税96.6123.3158.3202.5每股净资产5.425.756.607.65净利润714.4884.31077.61335.2估值比率少数股东损益7.335.443.153.4P /E28.723.919.615.8归属母公司净利润707.1848.91034.51281.8P /B3.663.453.012.59EBIT DA801.11032.61264.21569.3EV/EBIT DA25.2219.5715.9812.88EP S（元）0.690.831.011.26 公司简评报告  证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师简介 翟炜，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所，方正证券、国金证券等，2021年5月加入首创证券，负责计算机、通信等行业研究。 李星锦，厦门大学数学与应用数