振华科技（000733.SZ）发布2021年半年度报告，实现营业收入28.17亿元，同比增长39.1%；实现归母净利润5.15亿元，同比增长118.8%。业绩增速贴上沿，全年超额增长可期。公司2021H1营收28.17亿元（YoY+39.1%），归母净利润5.15亿元（YoY+118.8%），扣非归母净利4.93亿元（YoY+155.9%），业绩增速贴近预告上沿。公司实际盈利能力显著提升。公司2021H1毛利率56.64%，同比提升3.25pct，期间费用率26.33%，同比增加1.50pct。公司加大科研投入，核心竞争力持续加强。公司当期研发投入1.75亿，同比增长28.84%，三大领域取得可喜进展。投资建议：预计公司2021年至2023年归母净利分别为12.38亿元、16.24亿元和20.34亿元，EPS分别为2.41元、3.16元和3.95元，当前股价对应PE为41X、31X和24X。公司作为军用高可靠电子元器件龙头，产品线齐全，未来有望受益于军品放量和国产替代加速，维持“推荐”评级。
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