双焦周报： 双焦供需偏紧警惕政策扰动

本周混沌天成研究院的双焦周报指出，焦煤和焦炭供需偏紧，双焦贴水下盘面仍有上冲可能性。焦煤供应端，国产煤矿方面，内蒙地区部分煤矿复产，但由于手续问题近两月出煤可能性不大。进口煤方面，本周一开始，甘其毛都口岸计划暂停通关2周，短盘运输停运，口岸库存明显下滑，可售资源有限。焦炭供应端，本周钢厂自有焦化厂随着焦炭补库需求的提高，焦炭产能利用率、产量均上升；而独立焦化企业产能利用率及产量均小幅下滑，可能因部分焦企因亏损而减修有关。总体焦炭供应偏紧。需求端，本周随着部分高炉复产，加上钢厂焦炭库存处于历史低位，钢厂存在刚性补库焦炭需求。鉴于当前钢厂利润尚可，旺季若无严厉限产政策出台，钢厂补库原料需求将会持续，对焦炭价格有支撑。库存端，焦化厂焦炭库存微降，钢厂焦炭库存有较明显回升迹象，体现焦化厂库存向下游开始传导，钢厂由于前期库存过低，已开始有补库需求。总体来看，双焦供需偏紧格局延续，高贴水下盘面仍有上冲可能性。本周一受蒙煤暂停通关影响，市场加剧了对焦煤供应端的担忧，恐慌情绪发酵下推动盘面涨停，后期需警惕蒙煤通关恢复消息对盘面的扰动。可等待山西煤矿保供政策信号或蒙煤通关恢复信号出现尝试在高位布空，螺焦比处于历史低位下可适当多配螺纹进行对冲。策略建议：单边：观望套利：关注潜在做多螺焦比机会风险提示：焦煤：蒙古疫情加重，蒙煤通关延期；煤炭环保安全检查政策加严焦炭：宏观政策变化，粗钢减产不及预期

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