山煤国际半年报点评：公司业绩弹性巨大，静待业绩爆发。公司2021年上半年实现营收175.4亿元，同比增长2.6%；归母净利润8.5亿元，同比增长90%。其中，Q2单季实现营业收入81.7亿元，同比下降21.7%，环比下降12.8%，主因公司严控贸易风险，压缩贸易规模。公司煤炭以现货销售为主，价格弹性巨大，有望充分享受煤价大幅上涨红利。预计公司2021年~2023年实现归母净利分别为28.6亿元、36.1亿元、39.2亿元，EPS分别为1.44元、1.82元，1.98元，对应PE为6.7、5.3、4.9，维持“增持”评级。
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