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山煤国际半年报点评:公司业绩弹性巨大,静待业绩爆发。公司2021年上半年实现营收175.4亿元,同比增长2.6%;归母净利润8.5亿元,同比增长90%。其中,Q2单季实现营业收入81.7亿元,同比下降21.7%,环比下降12.8%,主因公司严控贸易风险,压缩贸易规模。公司煤炭以现货销售为主,价格弹性巨大,有望充分享受煤价大幅上涨红利。预计公司2021年~2023年实现归母净利分别为28.6亿元、36.1亿元、39.2亿元,EPS分别为1.44元、1.82元,1.98元,对应PE为6.7、5.3、4.9,维持“增持”评级。