请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 新股一周观察(2021/8/23-8/27) [Table_Title2] [Table_Summary] ► 本周共有6只新股参与网下打新，网下募资总额为17.89亿元 2021/8/23-2021/8/27，参与网下打新的新股共有6只，其中上证主板1只、深证主板1只、创业板2只、科创板2只，总募资金额为45.07亿元，其中网下募集资金总额为17.89亿元。 ► 科创板三类投资者中签率上升 2021年8月至今，科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.027%、0.026%、0.016%；创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.026%、0.024%、0.011%。相较7月的数据，科创板三类投资者中签率出现上升。 ► 本周创业板新股开板涨幅高于其他板块 本周创业板新股开板涨幅（按网下募资金额加权）平均达到294.9%，而科创板新股平均为270.25%，主板新股平均为35.76%。 ► 本周创业板打新收益贡献最高 本周主板、创业板、科创板打新收益金额分别为0.35、24.27、23.46亿元，合计为48.08亿元。主板、创业板、科创板的打新收益金额占比分别为0.73%、50.48%、48.79%。 ► 本周打新理论和实际最优规模都为1.2亿元，实际打新收益率可超过0.5%（未年化值） 本周打新理论最优规模为1.2亿元，最高收益率为0.17% (未年化值)。4.9亿元以上规模的基金可以顶格申购本周发行的所有新股，打新最大绝对收益为66.68万元。本周实际最优打新规模也在1.2亿元左右，打新收益率最高可超过0.5% (未年化值)。 风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。 评级及分析师信息 [Table_Author] 分析师：张立宁 邮箱：zhangln@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070006 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 助理分析师：丁睿雯 邮箱：dingrw@hx168.com.cn 证券研究报告|金融工程研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年8月27日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p184778 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周新股网下发行概况 ......................................................................................................................................................... 3 2. 科创板三类投资者中签率上升 ............................................................................................................................................. 3 3. 本周创业板新股开板涨幅高于其他板块 ............................................................................................................................. 4 4. 本周创业板打新收益贡献最高 ............................................................................................................................................. 5 5. 本周基金规模与打新收益关系 ............................................................................................................................................. 5 6. 风险提示 ................................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图 1科创板三类投资者中签率中位数 ..................................................................................................................................... 3 图 2创业板三类投资者中签率中位数 ..................................................................................................................................... 4 图 3 2021年以来各板块新股网下募资金额加权的开板涨幅 ............................................................................................... 4 图 4 2021年以来各板块网下打新收益金额（亿元） ........................................................................................................... 5 图 5基金规模与打新收益率关系 ............................................................................................................................................ 6 表 1各板块新股数量、募资金额(亿元) ................................................................ 3 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1.本周新股网下发行概况 2021年8月23日至2021年8月27日，参与网下打新的新股共有6只，其中上证主板1只、深证主板1只、创业板2只、科创板2只，总募资金额为45.07亿元，其中，网下募集资金总额为17.89亿元。网下募资占比最大的板块为科创板，募资8.68亿元，占比48.5%。 表 1各板块新股数量、募资金额(亿元) 市场 新股数量 数量占比 募集资金(亿元) 募资占比 网下募集资金(亿元) 募资占比 主板 2 33.3% 9.84 21.8% 0.98 5.5% 创业板 2 33.3% 19.23 42.7% 8.23 46.0% 科创板 2 33.3% 16.00 35.5% 8.68 48.5% 合计 6 100% 45.07 100% 17.89 100% 资料来源：Wind、华西证券研究所 2.科创板三类投资者中签率上升 2021年8月至今，科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.027%、0.026%、0.016%；创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.026%、0.024 %、0.011%。相较7月的数据，科创板三类投资者中签率出现上升。 图 1科创板三类投资者中签率中位数 资料来源：Wind、华西证券研究所，注：8月份数据截至2021/8/27 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 图 2创业板三类投资者中签率中位数 资料来源：Wind、华西证券研究所，注：8月份数据截至2021/8/27 3.本周创业板新股开板涨幅高于其他板块 这里的新股开板涨幅定义如下：主板采用发行价至开板日收盘价的涨幅；科创板和创业板采用上市首日收盘涨幅。 我们使用网下募资金额对新股开板涨幅加权。本周创业板新股开板涨幅平均达到294.9%，而科创板新股平均为270.25%，主板新股平均为35.76%。 2021年以来创业板新股开板涨幅平均为269.96%，科创板新股平均为186.71%，主板新股平均为75.45%。 图 3 2021年以来各板块新股网下募资金额加权的开板涨幅 资料来源：Wind、华西证券研究所，注：横轴为周度日期 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 4.本周创业板打新收益贡献最高 我们统计各板块的网下打新收益总额，新股涨幅按上节定义的开板涨幅计算。 2021年8月23日至8月27日，主板、创业板、科创板打新收益金额分别为0.35、24.27、23.46亿元，合计为48.08亿元。主板、创业板、科创板的打新收益金额占比分别为0.73%、50.48%、48.79%。 图 4 2021年以来各板块网下打新收益金额（亿元） 资料来源：Wind、华西证券研究所，注：横轴为周度日期 5.本周基金规模与打新收益关系 我们基于2021年2季报基金资产规模，根据第3节定义的开板涨幅，假定基金在开板日将获配新股全部卖出，计算基金资产规模与打新收益率之间的关系。我们假定优先科创板打新，当账户市值规模<1.2亿元时，优先满足沪市市值要求，剩余市值分配给深市。 图5中，蓝色折线表示本周基金规模与打新收益率的理论关系，红色散点表示本周基金规模与打新收益率的实际关系。本周打新理论最优规模为1.2亿元，最高收益率为0.17% (未年化值)。4.9亿元以上规模的基金可以顶格申购本周发行的所有新股，打新最大绝对收益为66.68万元。 对于基金规模与打新收益率的实际关系，在剔除收益率过高的离群点后 (可能有资产规模大幅变动的因素)，本周实际最优打新规模也在1.2亿元左右，打新收益率最高可超过0.5% (未年化值)。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p5证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公