电子制造行业点评：5G推进加快VR/AR铺设进程

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电子制造 证券研究报告 2018年11月07日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《电子制造-行业研究周报:从工信部文件看好5G相关产业链》 2018-08-12 2 《电子制造-行业深度研究:LED通用照明：享受需求增长和集中度提升行业红利，看好头部企业长期成长机遇》 2018-07-19 3 《电子制造-行业研究周报:一周半导体动向：核心技术是国之重器/产业趋势和政策方向双重拉动的乘数效应蓄力板块向上动能/三大维度确定明年半导体设备高增逻辑》 2018-07-15 关注我们 扫码关注 天风证券 研究所官方微信号 行业走势图 5G推进加快VR/AR铺设进程 事件：腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾在乌镇世界互联网大会演讲时表示，5G的来临将使得移动网速迅速提升到光纤级别，明年会有新的VR设备，将促使腾讯开发VR版微信。 点评： 5G进程稳步推进，预计2019年试商用、2020年商用。工信部、发改委《信息消费三年计划》要求确保5G在2020年实现商用。据数字中国网，国外运营商均将在2019-2020年陆续实现5G商用，国内来看，中国移动计划在2019年推出5G服务、中国联通和中国电信计划在2020年商用5G服务；国外来看，以美国为例，AT&T美国和Verizon无线预计18年底试点推出5G服务、T-mobile US计划2020年实现全国5G覆盖。 VR/AR是5G时代最值得期待的应用场景之一。优质的VR体验对网络环境有极高的要求，一方面，在VR/AR技术中，超清的画面内容实时传输对网络带宽提出了极高的要求；另一方面，语音识别、视线跟踪、手势感应等都需要低延时处理，对网络超低延时也提出了较高的要求。5G适合VR/AR应用的特质在于：1）5G网络将最大的特点是采用特高频进行通信，这决定了5G网速相对4G会有近百倍的提升，从理论上来说，5G网络最高传输速度可达每秒数十Gb，尤其有利于8K以上超高清内容的传输和实时播放；2）基于微基站的布局，5G采用边缘计算机制，将处理逻辑下沉更靠近用户的基站上，减少了数据传输和反馈的时间，能够让VR/AR应用在移动终端的时延极大地缩短，根据IMT-2020制定的指导方针，5G将提供1ms的OTA往返延迟，而延迟小于10ms时，人眼就基本无法察觉。 VR/AR硬件设备有望于明年开始普及，软件应用紧随其后。我们中期看好AR眼镜结合手机计算平台的模式，同时看好AR眼镜通过手势识别、语音识别、眼球跟踪等多种交互方式，成为独立的小型计算中心，在专业级+消费级市场共同发展。随着5G进程的推进，VR/AR设备普及近在眼前，据雷锋网，苹果预计将于2020年正式推出AR设备；据IDC预计，2017-2021年，独立AR设备年出货量将由100万件增长至2700万件，市场复合增速达228%。软件方面，目前AR/VR类应用已经在游戏、电商等领域率先推出，而随着硬件设备的完善，大量应用有望随之推出，涉及领域包括即时通讯等方方面面，进一步加速VR/AR的普及。 5G带来的产业链机会的相关公司有：光学组件相关公司欧菲科技、联创电子、水晶光电、福晶科技、利达光电、香港舜宇光学，整机ODM公司闻泰科技、歌尔股份。 风险提示：5G建设进程不及预期，产品需求不及预期 -49%-41%-33%-25%-17%-9%-1%7%2017-112018-032018-07电子制造 沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编：100031 邮箱：research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编：430071 电话：(8627)-87618889 传真：(8627)-87618863 邮箱：research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编：201204 电话：(8621)-68815388 传真：(8621)-68812910 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com