2021年中报点评：21H1业绩超25亿，订单充沛盈利维持高位

四川路桥发布2021年中报：公司2021H1实现营业收入325.17亿元，同比+63.93%；归母净利润25.16亿，同比+154.69%。分季度看，Q1-Q2营收入增速各为+145.60%、33.34%，业绩增速各为+321.51%、88.88%。公司2021H1实现利润总额30.59亿，考虑一般H2利润高于H1，料全年利润可能会超过年初财务预算报告中的58亿。公司2021H1毛利率为15.34%，同比+1.03pct，盈利水平持续提升。期间费率5.54%，同比-2.19pct，成本管控效果显现。公司“十四五”战略规划清晰：1）基础设施板块，将通过“完善产业链、优化区域布局、推动数字化转型”提高主业核心竞争力；2）能源板块，将积极布局水电、光伏等清洁能源产业，同时全力推进锂电产业链规划和建设；3）矿产板块，加快推进存量项目，优化布局增量项目；4）“交通+服务”板块，积极探索新模式，提升运营服务水平。我们预计公司2021-2023年EPS各为0.96元、1.17元、1.42元/股，对应PE各7x、6x、5x。给予公司2021年12x估值，对应目标价11.52元/股，维持“强推”评级。

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