23载深耕JCI三甲三院万床，厚积薄发在即

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国际医学是一家位于中国西北地区的综合性医院，拥有三甲三院万床，厚积薄发在即。公司拥有2808张床位，预计2021/22/23年实际使用床位数将分别达到2808、5032和8260张床，业绩将步入盈利上升通道。此外，公司已于2021年1月完成定向增发，募集资金10亿，将更好助力公司快速发展。国际医学地处中西部医疗资源高地，三甲三院JCI品质保证，空间可期。综合+专科医院充分发挥集团协同效应，高附加值板块成长性强。我们预计公司2021/22/23年销售收入为30.89/54.32/70.52亿元，净利润为 -1.14/3.51/6.05亿元。考虑到公司的成长性和稀缺性，给予2022年96倍PE估值和9倍PS估值，我们审慎选取中间值，认为公司的合理市值为412.84亿元，对应目标价18.14元。给予公司“买入”评级。