金蝶国际（00268.HK）的云服务收入增速超预期，持续获得大客户订单。公司1H21实现营业收入18.7亿元人民币，同比增长35%。其中云服务收入12.4亿元，同比增长55.1%，企业资源管理计划（ERP）软件业务收入6.3亿元，同比增长7.7%。云服务收入占比由2020年度的57%提升到66%。毛利率由去年同期的64.2%降低至62.7%，原因主要是大企业市场标杆项目的实施和外包成本同比增长。加上在苍穹和星瀚产品上的投入加大，公司1H21录得亏损2.5亿人民币，经营现金流出9700万人民币，同比均有所扩大。公司维持2020年底时给出的指引：1）2021年的云服务全年收入同比增长45%；2）2021到2023年实现50%的ARR复合增长，到2023年底ARR达到 33亿元人民币。苍穹星瀚业务走上轨道，持续积累案例。公司在今年5月份发布苍穹PaaS的4.0版本，并将苍穹的SaaS应用独立为新品牌金蝶云星瀚。苍穹和星瀚1H21收入1.6亿元，同比增长155%。期内，苍穹星瀚多个样板项目上线，包括：1）华为全球人力资源项目一期；2）云南中烟基于苍穹之上的一体化ERP项目，该项目替换了3套原有系统，实现国产自主可控新突破；3）协助海信基于苍穹构建业务中台。另外，上半年苍穹和星瀚共新签约142家大客户，包括中国华能集团、中国沙钢、广西北投、哈药同泰等各行业头部客户。针对中小企业的产品表现同样出色。云星空实现收入6.8亿元，同比增长35.1%，累计客户超过2.28万家，金蝶云星辰和精斗云收入同比增长54%。云星辰自2020年发布以来不错的市场反馈，到6月末积累5700家客户，和行业厂商一起建立财税大生态。精斗云客户达到18.6万，增长77%，与2020全年持平。
