平安银行2021年上半年营业收入846.80亿元，同比增长8.1%；净利润175.83亿元，同比增长28.5%。6月末总资产4.72万亿元，较年初增长5.7%；归母普通股股东净资产3072.49亿元，较年初增长4.4%。在一季度业绩高增长基础上，平安银行上半年净利润再超市场预期。平安银行2021H1净利润同比高增长28.5%，我们认为核心亮点在于资产质量越来越优异。不良率与关注类等指标降至新低，同时表内外全方位计提信用减值，意味着综合资产质量达到历史最佳状态。此外，零售及私行AUM持续高增长，财富管理快速发展，拉动手续费净收入保持高增速。我们上调盈利预测，预计平安银行2021~2023年净利润同比增速为+26.6%、+20.5%、21.4%（此前预测值为+18.2%、+16.0%、+16.9%）。截至8月19日，公司估值1.21x2021PB、11.69x2021PE，作为资产质量完全出清、零售转型持续取得突破的高成长型银行，维持“买入”评级。
