净利润超预期，资产质量优异

平安银行2021年半年报显示，公司净利润同比增长28.5%，资产质量优异，不良贷款率和关注率均有所下降。公司贷款质量优异，拨备覆盖率提升，同时净息差收窄，继续推动零售金融发展。预计下半年净息差趋稳。公司管理零售AUM近3.0万亿元，较年初增长13.6%，看好公司未来大财富管理业务发展。我们将2021~2023年净利润由331/385/453亿元上调至353/412/485亿元，对应增长22.2%/16.6%/17.7%。当前股价对应的动态 PE 为11.7x/10.0x/8.4x，对应动态PB 为1.2x/1.1x/1.0x ，维持“增持”评级。