正畸需求“千人千面”，非标中提速筑高壁垒

研报摘要：我国隐形正畸市场空间大、渗透低、格局稳，行业特质决定难有被弯道超车的风险，竞争格局稳定，头部玩家将充分享受行业快速发展带来的红利。时代天使作为隐形矫治器厂商，具有先发优势，通过打通产业链，优化标准流程加速非标产品释放节奏，竞争优势明显。预计公司2021-2023年EPS分别为1.47、2.15、2.84元/股，对应当前股价PE分别为223、153、115倍。首次覆盖，给予“买入”评级。