微观流动性跟踪双周报：资金聚焦中游制造，指数回调压力加大

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2021年08月17日 策略周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 张冬冬 资格编号：S0120521020004 邮箱：zhangdd＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《注册8家过会11家，关注国光电气、宏微科技——周观新股2021年8月第2周-》，2021.8.14 2.《盛宴未已，向“新”重塑——德邦策略中期回顾与展望-》，2021.8.14 3.《打新基金买了什么？打新基金季报分析与筛选-》，2021.8.7 4.《IPO定价与申购安排脱钩，促进多方均衡博弈——周观新股2021年8月第1周-》，2021.8.7 5.《农林牧渔产生分歧，指数仍有回调压力微观流动性跟踪双周报(2021.7.19-2021.8.1)-》，2021.8.3 资金聚焦中游制造，指数回调压力加大 微观流动性跟踪双周报(2021.8.2-2021.8.15) [Table_Summary] 投资要点：  个人：开户变化率增幅收紧，市场总体有交易意愿。本期预估开户变化率均值较上期提高1.24%，预估开户波动率提高，情绪波动变化有所稳定。第二季度证券交易结算资金持续增加，较上季度增长1300亿元，达到近三年高点。融资量增占比减，个人定价权未进一步扩散。本期融资余额较上期增长422.62亿元。本期融资余额占流通市值较上期小幅下降，买入额占A股成交额较上期有所提升。融资持续三期增持中上游，电气设备及有色金属热情不减，继续减持非银金融。中游制造已持续三期占据净买入额之首，上游原料较上期增幅明显。行业层面，电气设备期间净买入额最高，其次为有色金属和化工，非银金融被继续减持。个股来看，本期个人投资者增持前三的个股为沃森生物、中远海控和美锦能源，其中沃森生物已连续买入两期；减持前三位分别为中国中免、爱尔眼科和美的集团。黄金ETF连续三期受青睐，卖出南方中证500ETF。  北上： 北上资金持续净流入，整体波动较为平缓。本期北上资金净流入113.65亿元，较上期小幅上涨19.88亿元。北上资金增持力度整体增强，大幅增持中游制造，下游消费反转遭冷遇。本期中游制造增持力度较上期-0.001%大幅增强，下游消费由上期增持力度最大转为本期唯一减持板块。北上对机械设备偏好明显，连续增持家用电器，小幅减持综合。在申万一级中，北上资金行业偏好出现梯度划分，大幅增持机械设备，其次为家用电器和医药生物；本期减持前三位分别为综合、食品饮料和休闲服务。个股来看，增持前三名依次为协鑫能科、永太科技和天音控股；减持前三位为捷佳伟创、康希诺-U和领益智造。  机构（公募基金）：基金净申购趋势向下，指数回调压力加大。本期基金申赎比平均值为1.28，较前期有所提高但趋势向下，指数回调压力显现。申赎比波动幅度为54.66%，较上期有所减少，基金买卖情绪较上期更为稳定。新成立偏股型基金份额有所下降，混合型基金发行份额上升。新成立偏股型基金份额于七月初触底反弹后，本期又出现下降趋势。本期新成立偏股型基金份额为761.92亿份，较上期有所减少。公募基金发行储备较上期有所减少，公募基金发行类型仍以混合型为主。从基金储备来看，公募基金发行储备在上期上升后本期有所减少，股票型和混合型基金材料接受水平均有所下降。股票型基金和混合型基金材料接受总数在本期共有35只，较上期减少9只。股票型ETF由净申购转为净赎回状态，医疗ETF流入居首。本期股票型ETF净赎回40.61亿份，其中医疗ETF本期净流入规模最大，其次为芯片ETF，创业板50ETF净流出规模最大。  产业资本：限售解禁处于平稳期，对资本市场扰动维持较低水平。本期限售解禁市值1390.98亿元，限售解禁79.46亿股，较上期有所减少，目前处于限售解禁平稳期。以电子为代表的中游制造限售解禁最多。从板块来看，中游制造解禁市值最大。从申万一级分类来看，电子、机械设备和化工在本期解禁占比中处于前三名。产业资本减持力度有所降低，部分行业转增持为减持。从总体上看，本期重要股东减持62.33亿元，较上期有所减少。从板块上看，中游制造继续保持上期减持第一地位；下游消费排名第二。从申万一级行业来看，计算机减持最多。此外，轻工制造、建筑材料和商业贸易由上期的增持转为减持。从个股来看，增持前五名为三棵树、国投电力、恒逸石化、包钢股份与申能股份。  风险提示：股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限。 策略周报 2 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 个人 ............................................................................................................................. 5 1.1. 新增个人账户 .................................................................................................... 5 1.2. 融资统计分析 .................................................................................................... 6 1.2.1. 融资......................................................................................................... 6 1.2.2. 行业......................................................................................................... 7 1.2.3. 个券......................................................................................................... 7 1.2.4. 融资ETF ................................................................................................. 8 2. 北上 ............................................................................................................................. 8 2.1. 整体 ................................................................................................................... 8 2.2. 行业 ................................................................................................................... 9 2.2.1. 德邦策略知行板块 ................................................................................... 9 2.2.2. 申万一级 ................................................................................................. 9 2.3. 个股 ................................................................................................................. 10 3. 公募基金 .................................................................................................................... 10 3.1. 公募基金申赎 .................................................................................................. 10 3.2. 公募基金发行 .................................................................................................. 11 3.3. 公募基金储备 .................................................................................................. 11 3.4. ETF申购情况 ................................................................................................... 12 4. 产业资本 .................................................................................................................... 12 4.1. 限售解禁 .......................................................................................................... 12 4.2. 重要股东增减持 ............................................................................................... 13 5. 风险提示 .................................................................................................................... 15 策略周报 3 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：新增个人投资者数量反弹 .....................................................