每日头条：7 月中国主要经济指标增速回落

每日头条 2021年8月17日星期二 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 7月中国主要经济指标增速回落 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数26181-0.80-3.85国企指数9265-1.20-8.81上证综合指数35170.038.01沪深300指数4941-0.1014.22创业板指数3301-1.3153.91日经225指数27523-1.62-5.32道琼斯指数356250.31-7.00标普500指数44800.260.86纳斯达克指数14794-0.2017.50罗素2000指数2203-0.89-10.06德国DAX指数15926-0.32-3.22法国CAC指数6839-0.83-17.05富时100指数7154-0.90-18.71俄罗斯指数38950.58-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数11.711.142.17国企指数10.771.181.93上证综合指数14.231.552.03MSCI中国指数13.911.571.92道琼斯指数26.787.081.42波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数15.45-0.9074.89VHSI指数20.664.4052.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1376-3.394.62LME铜连续9442-1.3421.58COMEX黄金连续17870.66-5.61COMEX白银连续23.780.05-9.69ICE布油69.51-1.5334.19利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00115.4810年期美国国债0.000.0040.075年期中国国债2.730.00-6.9910年期中国国债2.900.00-8.60数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。7月底的议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。政策转向信号或逐步释放。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车， 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  国家统计局公布数据，7月份中国经济受多重因素影响，主要指标增速均有所回落，但仍处在合理区间。中国7月规模以上工业增加值同比增6.4%，前值增8.3%；社会消费品零售总额同比增长8.5%，前值增12.1%。1-7月固定资产投资同比增10.3%，前值增12.6%；房地产开发投资同比增12.7%，前值增长15%；商品房销售面积同比增21.5%，前值增27.7%。7月份全国城镇调查失业率5.1%，前值5%。  国家统计局发布70城房价数据显示，7月份，各线城市新房和二手房价格环比涨幅回落或转降，同比涨幅回落或与上月相同。其中，一线城市新房、二手房价格环比均上涨0.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点；深圳7月二手房价格指数环比下滑0.4个百分点，为连续第三个月下跌。郑州新房价格上涨0.4%，二手房价格上涨0.3%，均实现七连涨。  美联储罗森格伦：希望在明年中期前结束缩债计划；加息和缩债的标准不同；5.4%的失业率并没有达到充分就业的状态；不担心工资上涨速度超过预期。  美国8月纽约联储制造业指数录得18.3，预期29，前值43；就业指数录得12.8，前值20.6；新订单指数录得14.8，前值33.2；物价获得指数录得46，前值39.4。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 08/17中国7月国内信贷(亿元)2,576,104.87 - - 08/17美国7月区域油井数:总计:开钻未完钻数(口)6,215.00 - 5,957.00 08/17美国7月区域油井数:总计:完工数(口)827.00 - 835.00 08/17美国7月区域油井数:总计:新钻数(口)549.00 - 577.00 08/17日本6月第三产业活动指数91.70 - - 08/17英国6月失业率:季调(%)4.80 - - 08/17欧盟6月欧元区:营建产出:环比(%)0.90 - - 08/17美国7月核心零售总额:季调(百万美元)418,662.00 - - 08/17美国7月核心零售总额:季调:环比(%)0.55 - - 08/17美国7月零售和食品服务销售:同比:季调(%)17.98 - - 08/17美国7月零售和食品服务销售额:不包括机动车辆环比1.28 - - 08/17美国7月零售总额:不包括机动车辆:季调:环比(%)1.10 - - 08/17美国7月零售总额:季调(百万美元)550,782.00 - - 08/17美国7月零售总额:季调:环比(%)0.33 - - 08/17美国7月工业产能利用率(%)75.38 - - 08/17美国7月工业总体产出指数:环比(%)0.44 - - 08/17美国7月制造业产出指数:环比:季调(0.07) - - 08/17美国6月商业库存:季调(百万美元)2,039,283.00 - - 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.50-2.81-74.17中联重科11577.880.25-16.88东北电气420.55-2.17-69.46兖州煤业117110.740.84-42.62四川成渝1071.750.00-48.07中国铁建11864.85-0.97-39.45青岛啤酒16867.80-0.87-30.80比亚迪1211253.601.82-19.58江苏宁沪1778.20-1.62-10.80农业银行12882.620.36-19.07京城机电18