腾讯预计2Q21E业绩基本符合预期,收入/调整后净利润同比增长18%/8%。预计金融科技与商业服务将继续表现强势,抵消游戏及广告业务疲软的影响。由于市场预期下半年监管收紧,估值或面临短期压力。我们预估股价支撑位为402港元,相当于24倍2021年预测市盈率(即历史底部估值)。我们下调2021-23年盈利预测8-10%,并将目标价下调至640港元。基于盈利的可持续性及稳健的长期增长逻辑,维持买入评级。
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