千岩万转路未不定，大道当然再显峥嵘

万科始终坚持“城乡建设与生活服务商”战略转型，土储资源充裕且结构合理，提前布局TOD和城市更新赛道，以应对土地市场的波动。国企背景+行业龙头双重属性，助力公司融资成本处于行业较优水平。在行业增速放缓的大背景下，公司凭借多元化业务与主营业务联动，协同效应实现。因此，我们给予万科买入评级。