金融工程周报：每周指数荟萃

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 金融工程 金融工程周报 每周指数荟萃20210815 ——金融工程周报 投资摘要： 本周市场回顾。本周6个宽基指数涨多跌少，大小盘分化格局反转。中证500大涨2.16%，成功卫冕。创业板则是继续独自落魄，上周只是微微跑输此前惨跌的上证50，而本周则是以绝对劣势继续垫底。28个申万一级行业多头疯狂反扑，仅有7个指数下跌，钢铁采掘携手越过6%的涨幅，此前大热的电气设备则在本周突然失宠。有21个行业当周收益率超越沪深300。 沪深300应等待企稳。沪深300的估值优势减弱，对于长线资金的吸引力减弱，本周主力资金净流出。在技术面指标方面，综合KDJ和MACD指标，大盘短期内将维持震荡。7月M0，M1，M2均不及前值，社融规模当月值和存量同比也不及前值，新增人民币贷款略微不及预期。国务院办公厅《关于改革完善中央财政科研经费管理的若干意见》13日正式发布，进一步激励科研人员多出高质量科技成果，为实现高水平科技自立自强作出更大贡献。拓展财政科研经费投入渠道。发挥财政经费的杠杆效应和导向作用，引导企业参与，发挥金融资金作用，吸引民间资本支持科技创新创业。Wind数据显示，下周8月16日至20日，沪深两市限售股数量共计47亿股，以13日收盘价计算，市值约1299.63亿元，均较本周环比有所减少。 一级行业指数推荐。本周一级行业多头碾压空头，考虑相对收益，相较于沪深300，有21个行业可获得超额收益。目前我们根据行业择时策略信号，推荐持有家用电器，农林牧渔，建筑装饰，国防军工，机械设备。 投资策略：沪深300指数应等待企稳；买入并持有家用电器，农林牧渔，建筑装饰，国防军工，机械设备。 风险提示：中美贸易冲突形势恶化，疫情进一步加重，消费需求疲弱。 金融工程 2021年08月15日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 沪深300走势图 资料来源：申港证券研究所 贝格数据 相关报告 1、《申港证券全市场估值与行业比较观察：继续高配医药生物、半导体、光伏储能、国防军工》2021-08-12 2、《金融工程周报：每周指数荟萃20210808》2021-08-08 3、《期货研究周报：每周商品荟萃20210808》2021-08-08 4、《期货研究周报：每周商品荟萃20210801》2021-08-02 5、《金融工程周报：每周指数荟萃20210801》2021-08-01 -10%-5%0%5%10%15%20%25%2020-082020-122021-04沪深300 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 本周市场回顾 ...................................................................................................................................................................... 3 2. 沪深300应等待企稳 .......................................................................................................................................................... 3 2.1 配置价值低 ............................................................................................................................................................... 3 2.2 主力资金本周净流出 ................................................................................................................................................. 4 2.3 技术指标显示短期震荡偏弱 ...................................................................................................................................... 5 2.4 消息面短期较为消极 ................................................................................................................................................. 5 3. 申万一级行业指数推荐 ....................................................................................................................................................... 6 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图1： 各宽基指数当周涨跌幅 ................................................................................................................................................ 3 图2： 申万一级行业指数当周涨跌幅 ..................................................................................................................................... 3 图3： 沪深300近三年滚动市盈率 ........................................................................................................................................ 4 图4： 沪深300近三年滚动加权市净率 ................................................................................................................................. 4 图5： 主力资金净流入额累计值（亿元） .............................................................................................................................. 4 图6： 沪深300KDJ指标 ....................................................................................................................................................... 5 图7： 沪深300MACD指标 ................................................................................................................................................... 5 表1： 行业指数择时策略推荐行业 ......................................................................................................................................... 6 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 1. 本周市场回顾 本周6个宽基指数涨多跌少，大小盘分化格局反转。中证500大涨2.16%，成功卫冕。创业板则是继续独自落魄，上周只是微微跑输此前惨跌的上证50，而本周则是以绝对劣势继续垫底。28个申万一级行业多头疯狂反扑，仅有7个指数下跌，钢铁采掘携手越过6%的涨幅，此前大热的电气设备则在本周突然失宠。有21个行业当周收益率超越沪深300。 图1：各宽基指数当周涨跌幅 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 图2：申万一级行业指数当周涨跌幅 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 2. 沪深300应等待企稳 2.1 配置价值低 截止到2021年8月13日，对比3年前，沪深300指数上涨了45.88%，滚动市盈率上升了19.32%，位于近三年的65%分位（见图3），而加权市净率上涨了16.59%，位于近三年的82%分位（见图4）。沪深300在本周继续上涨，在估值上的配置价值已经消失殆尽，可考虑控制仓位。 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%上证综指深证成指创业板上证50沪深300中证500-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%电气设备电子通信医药生物计算机综合国防军工建筑材料汽车建筑装饰纺织服装家用电器非银金融机械设备有色金属交通运输商业贸易休闲服务传媒公用事业化工农林牧渔食品饮料轻工制造房地产银行采掘钢铁 金融工程周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 图3：沪深300近三年滚动市盈率 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 图4：沪深300近三年滚动加权市净率 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 2.2 主力资金本周净流出 本周主力资金呈现净流出状态（见图5），市场多头情绪被重新点燃。对近三年的日主力资金净流入值与当日沪深300涨跌幅做相关性检验，二者的线性相关系数为0.80，存在较大的相关性。因此当前可持仓观望。 图5：主力资金净流入额累计值（亿元） 资料来源：申港证券研究所 Wind数据 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.000016.000018.000020.00002018-08-132019-02-142019-08-082020-02-112020-08-052021-01-292021-07-30市盈率0.00000.50001.00001.50002.00002.50002018-08-132019-02-142019-08-082020-02-112020-08-052021-01-292021-07-30加权市净率-70000-60000-50000-40000-30000-20000-10