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百度集团-SW在自动驾驶和AI云领域处于领先地位。2021Q2，百度收入增长超预期，调整后non-GAAP净利润为54亿元，同增5%。百度自动驾驶业务三大商业模式稳步推进，包括自动驾驶解决方案、造车和Robotaxi。AI云业务保持高增，智慧交通项目落地加速。移动生态业务稳定增长，运营效率改善。我们预计百度2021-2023年收入为1271.0/1488.9/1777.6亿元，同比增长19%/17%/19%，调整后净利润192.1/241.3/307.6亿元。我们给予百度225港元目标价、美股241美元目标价，对应28x2021e P/E，维持“买入”评级。
