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太平洋证券发布了一份策略点评报告,对7月关键金融数据进行了剖析。报告指出,企业中长期贷款增速为-17%,为年内首次负增长,反映出产业链传导不畅的问题。同时,中央高层已提前意识到该问题的严重性,并做出了全面降准、保量控价、加强财政力度等指引性措施。报告建议投资者短期加大成长配置,并适度降低周期获利盘的仓位,中期观察政策效果,一旦见到M1、中长期企业贷款增速依次掉头向上,可逢低加仓周期。报告还指出,如果M1继续下行,且CPI加速上涨,意味着成本驱动型通胀或将开启,需要清仓周期,配置消费防御。报告最后提醒投资者,政策效果不及预期,国内经济复苏被“打断”可能会带来风险。