[Table_Main] [Table_Title] 分析师：郑琳琳 执业证书编号：S0740520020002 [Table_Report] 相关报告 《诺德周期策略「罗世锋」：聚焦个股长期价值，超配消费和成长行业——特色产品价值分析之十一》 《交银策略回报「韩威俊」：深耕大消费，持股较集中——特色产品价值分析之十》 [Table_Summary] 投资要点 代表基金——中银智能制造 业绩表现：基金经理自2015年牛市高点任职以来，截至2021年7月23日，任期总回报达到116.6%，同类排名20/109，年化回报13.5%，年化超额收益达13.21%。 持有体验：从正收益概率上看，每年正收益交易日占比平均为53%；从顺逆境攻防能力来看，基金经理在该基金中的进攻能力强于防守能力。 均衡配置成长性制造业：基金专注于新能源汽车、光伏、电子、电力设备等成长性制造业，倾向于均衡布局，行业集中度较低，不过度集中于单一细分行业板块。 偏好大盘成长：基金偏好大盘成长股，主要通过长期获取个股alpha来为组合创造超额收益，业绩归因显示，选股为组合贡献了主要超额收益。 持股较为分散，换手率较低，会进行一定的左侧布局：基金历史各期非打新股平均配置57只，前十大重仓股占比平均为49%，持股较为分散；换手率一直处于较低的水平，前十大重仓股在下一季度平均保留6.5只；基金历史持仓显示曾进行一定的左侧布局，在行业的周期底部布局相关个股并耐心持有。 超配成长和下游，稳定低配金融地产：基金主要暴露于成长因子，持股风格上偏向中大盘成长，风格板块上主要暴露于成长，且基金长期在成长和下游上超配，而在金融地产上稳定低配。 基金经理简介 基金经理王伟：上海交通大学工学硕士，2010年加入中银基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理，自2015年2月开始担任基金经理，共12年证券从业经验，6年基金管理经验，目前担任中银中小盘成长混合、中银行业优选A、中银智能制造A、中银成长优选4只基金的基金经理，在管总规模27.16亿元。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性， 亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面 超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Industry] 证券研究报告/量化投资策略报告 2021年8月6日 中银智能制造「王伟」：长期聚焦制造业，挖掘成长性个股 ——特色产品价值分析之十二 - 2 - 量化投资策略报告 内容目录 一、基金经理王伟 ............................................................................................... - 5 - 1.1 基金经理基本信息 .............................................................................. - 5 - 二、代表基金——中银智能制造A（001476.OF） ............................................... - 6 - 2.1 基本信息：智能制造主题基金 ............................................................ - 6 - 2.2 业绩表现：牛市高点任职至今,年化超额收益达13.21% .................... - 6 - 2.3 持有体验：基金的进攻能力强于防守能力.......................................... - 8 - 2.4 资产配置：弱化仓位择时 ................................................................. - 10 - 2.5 行业配置：聚焦成长性制造业，行业配置均衡 ................................ - 10 - 2.6 选股风格：偏好大盘成长 ................................................................. - 12 - 2.7 操作风格：持股较为分散，换手率低，左侧布局 ............................. - 14 - 2.8 业绩归因分析：选股贡献了主要超额收益........................................ - 16 - 2.9 风格归因分析：超配成长和下游，稳定低配金融地产 ..................... - 16 - 附录 ................................................................................................................... - 20 - - 3 - 量化投资策略报告 图表目录 图表1：基金经理在管产品一览 .......................................................................... - 5 - 图表2：基金经理在管产品表现 .......................................................................... - 5 - 图表3：基金经理管理规模变化 .......................................................................... - 5 - 图表4：基金基本信息 ......................................................................................... - 6 - 图表5：基金累计收益与滚动回撤图 ................................................................... - 6 - 图表6：基金相对沪深300超额收益 ................................................................... - 6 - 图表7：基金在不同牛熊区间与沪深300、智能制造指数走势对比 .................... - 7 - 图表8：基金不同牛熊区间相对沪深300、智能制造指数超额收益 .................... - 7 - 图表9：基金正收益交易日占比 .......................................................................... - 8 - 图表10：正收益占比（基金 VS沪深300） ........................................................ - 8 - 图表11：创新高交易日占比................................................................................ - 8 - 图表12：基金每年最大回撤修复情况 ................................................................. - 8 - 图表13：业绩稳定性（滚动近三月同类排名） .................................................. - 8 - 图表14：业绩稳定性（滚动近六月同类排名） .................................................. - 8 - 图表15：基金持有一定时间盈利概率与平均收益 ............................................... - 9 - 图表16：基金顺逆境攻防能力雷达图 ................................................................. - 9 - 图表17：基金顺逆境攻防能力对比 ..................................................................... - 9 - 图表18：股票仓位 ............................................................................................ - 10 - 图表19：行业风格板块配置.............................................................................. - 10 - 图表20：各报告期行业配置.............................................................................. - 11 - 图表21：行业集中度......................................................................................... - 11 - 图表22：持股市值分布（净值占比） ............................................................... - 12 - 图表23：持股所属主要宽基指数（净值占比） ................................................ - 12 - 图表24：持股所属价值成长风格占比（标签方式一） ..................................... - 12 - 图表25：持股所属价值成长风格占比（标签方式二） ..................................... - 12 - 图表26：基金经理长期重仓股表现（重仓超过5个季度） .............................. - 12 - 图表27：重仓股抱团广度（数量） ................................................................... - 13 - 图表28：重仓股抱团深度（净值占比） ........................................................... - 13 - 图表29：基金2021Q2前十大重仓股在历史各期的配置情况 ............................ - 14 - 图表30：持股数量 ............................................................................................ - 14 - 图表31：持股集中度（季报数据） ................................